公司依托优质文学内容和良好阅读体验，多渠道拓展用户的同时，通过加大网文等通俗类内容储备，提升用户粘性和  ARPU  值，同时围绕在手文学  IP  全面展开漫画、有声书、影视等泛娱乐内容变现，预计  2018-2020  年  EPS0.35/0.43/0.49元，目标价  24.83  元，首次覆盖，给予增持评级。
        移动阅读行业市场规模扩张，新业态展现发展潜力。2018  年移动阅读市场规模达  169.3  亿元，逐渐成为数字阅读的主流方式，同时用户阅读习惯以及付费意愿逐步增强；移动阅读中有声阅读成为增长亮点，自  2012  年以来始终保持  30%以上增速；版权运营收入在移动阅读收入中占比逐渐企稳，头部数字阅读平台均大力开发  IP  资源并将已有版权授权改编为影游动漫等其他业态，IP  布局速度加快。
        公司数字阅读服务营收良好，加快推进全产业链布局。掌阅科技旗下自有阅读平台“掌阅”用户渗透率和活跃率远超同类阅读  APP，2018年用户渗透率达到  60.1%，用户规模和用户活跃水平位于行业领先地位；同时公司着力延伸数字阅读全产业链，发展内容、硬件、流量增值等多种业务，打造“内容-平台-硬件”产业链闭环。
        深耕全产业链及  IP  版权运营，公司有望构筑泛娱乐平台。作为公司现阶段的核心经营业务，公司在数字阅读产业链中的上游内容供应、中游平台建设、下游硬件增值等方面均不断创新突破；同时不断加强IP  孵化与版权运营，推动  IP  向精品化方向发展，为影视、游戏等各类文化娱乐类客户输出内容价值，泛娱乐布局稳步进行。
        风险提示：整合管理风险、市场竞争风险。