我们认为目前行情仍在半途中，主要个股19年对应估值普遍仅有15-18倍左右，对应业绩增速均在20%以上，明显被低估。从市场表现来看，目前白酒板块的关注度还不高，而外资在过去的三个月中持续买入，未来食品饮料仍然是外资最青睐的板块。目前基于基本面超预期引发的行情还在半途当中，优质龙头19年20%以上的业绩增长催化的估值提升还有很大的空间，目前位置建议积极布局。  
        2、从春节基本面反馈情况看，高端和次高端价格带销售明显好于预期，之前市场担忧的宏观经济对于基本面的影响，从春节旺季来看整体关联度不大。春节是礼赠和聚饮的刚性需求集中的时点，行业价格升级和集中度提升的趋势在这个春节得到进一步验证，贵州茅台、五粮液等一线高端价格带，以及今世缘、古井贡酒、山西汾酒、口子窖、洋河等二线龙头次高端价格带仍然维持高增长，表现稳健。但仍需强调，随着行业分化继续深入，次高端竞争加剧，未来将更注重品牌和渠道共同驱动，传统依靠品牌单一因素驱动但缺乏渠道深耕企业短期遇到瓶颈期，预计将进入低增长的阶段，后续需要在渠道运作和消费者沟通上进一步发力。  
        3、元祖股份计划开店加快，百润股份微醺增长潜力大，汤臣倍健出台股权激励计划：大众品关注个股变化。根据公司规划，元祖今年开店会更加积极，主要源于经济下行较低房租门店易获取，而且会优先考虑税点较低地区。此外，公司提价周期一般在三年左右，而且蛋糕类产品相比竞品价格不高，看好今年提价以及新品升级。百润股份新微醺产品市场反馈良好，目前铺货售点远少于瓶装产品，上量较快。汤臣倍健，拟以19.8元/股向中高层等45名激励对象授予2600万份股票期权（占总股本1.77%），业绩考核要求19-20年营收复合增速不低于20%，19-22年营收复合增速不低于15%，实现股东，公司利益与核心团队个人利益一致，推动长期健康发展。贝因美18年经历创始人回归，新管理团队到位后，产品和渠道发生较大变革。受益奶粉新政推进，虽然公司18年收入端增速不快，但是渠道端去库存明显，19年轻装上阵。  
        4、推荐个股：贵州茅台、口子窖、今世缘、古井贡酒、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖、五粮液、老白干酒等。大众品龙头推荐：海天味业、中炬高新、洽洽食品、白云山、双汇发展。  
        5、风险提示：食品安全问题，经济下行消费升级受阻等