美国  1  月工业产值数据同比增加  3.8%，低于前值4.08%；环比下降  0.58%，低于预期值  0.1%和前值  0.09%。然而，2  月份纽约制造业景气指数为  8.8，高于预期值  7  和前值  3.9。我们判断美国制造业在经历了  1  月的低迷后，在  2  月或已出现回暖迹象。
        中国  1  月份  CPI  同比增长  1.7%，低于预期  1.9%和前值  1.9%，其中受食品价格同比涨幅回落影响较大。PPI  同比增长  0.1%，低于预期的  0.3%，也低于前值  0.9%。中国  1  月  M1  同比增长  0.4%，创近  20  年来新低；M2增速回升至  8.4%。1  月  M1  增速大幅下降受春节影响较大，春节期间，企业发放现金，存款减少，而非金融企业活期存款是  M1  的重要组成部分，这在一定程度上加速了  M1  增速的下滑。
        下周展望：
        美国  2  月  ISM  制造业指数将于  3  月  1  日公布。美国  1  月  ISM  制造业指数为  56.6，高于预期值  54  和前值  54.3，主要受新订单指数从  51.3  反弹到58.2  推动；非制造业指数为  56.7，低于预期值  57.1  和前值  58，为  7  个月来新低。新订单指数反弹与就业指数的上升说明需求得到有效支撑，预计  2月份制造业指数仍会维持在  56  以上。
        欧元区  1  月  CPI  终值数据将于  2  月  22  日公布。1  月份  CPI  初值数据同比为  1.4%，低于欧央行  2%的通胀目标。受年初以来原油价格持续走高影响，预计  1  月  CPI  终值或上升至  1.6%左右，核心  CPI  保持在  1%附近。中国  2  月  PMI  数据将于  3  月  1  日公布。中国非制造业  PMI  始终保持在  50分界线上方，1  月制造业  PMI  为  49.5，已连续  2  个月位于  50  以下。由于中国经济和全球经济都有不同程度的放缓，市场预期  2  月制造业  PMI  指数为  49.5，与前值持平。
        核心假设风险：
        美国经济超预期，欧洲经济超预期，中国经济超预期。