除了掌握微信钱包入口的流量以外，公司也通过在腾讯平台的广告投放以及互动营销活动来转化更多用户。依托于腾讯社交平台，公司的月活用户数量快速增长，这使得公司的获客成本明显低于行业内其他可比公司。
        享受小程序崛起红利，市场份额有望提升
        在18  年9  月至12  月，同程艺龙小程序在阿拉丁小程序排行榜保持第一名。其中通过微信钱包的九宫格入口可以直连同程艺龙小程序以及公司在腾讯平台的广告投放以及营销互动是公司在小程序生态中占据领先地位的重要原因。对于机酒预定这种使用频次相对较低，内容呈现相对简单的场景，小程序相较于独立app  具有明显优势。随着微信小程序数量的增长，用户场景的增加以及生态的完善，用户对于小程序的使用习惯逐步养成。我们认为公司小程序月活数量在微信月活数量中的占比将继续提升，而公司将能够凭借小程序生态崛起的红利，提升在机酒在线预订市场中的份额。
        预测18-20  年EPS  分别为0.57/  0.62  /  0.81  元人民币
        我们预测公司的18-20  年的收入分别为58.7/77.8/97.1  亿元，净利润分别为11.9/12.8/16.9  亿元。我们使用DCF  模型计算出公司股票的合理价值为17.9  元港币/股，对应2019  年P/E  为25.1x。我们首次覆盖公司，给予买入评级。
        风险提示
        行业竞争加剧的风险；与腾讯合作关系恶化的风险；与上游供应链合作关系恶化的风险。