根据乘联会数据，1  月乘用车零售218.4  万辆，同比下滑4%，环比下滑3.5%，同比降幅显著收窄；1  月乘用车批发销量202.1  万辆，同比下滑17.7%，环比下滑9.5%，同比降幅小幅扩大。主要原因：1）从季节因素看，今年春节比去年早半个月，1  月旺销日更多，零售端受益；2）从基数原因看，2017  年底购置税优惠退出造成部分提前消费，2018  年1  月零售基数较低，整车厂补库存；与去年同期相比，2019年1  月整车厂处于去库存初期，导致批发数据落后于零售数据。考虑上述两个因素，在2-3  月体现为负面影响，预计未来销量增速数据或有反复。
        受益补贴新政出台前的抢购效应，新能源乘用车销量同比大幅增长。2019年新能源汽车补贴预计会有较大幅度退坡，新政落地前消费者抢购情绪明显，1  月新能源乘用车销量8.5  万辆（+151%），低基数背景下实现高增长。
        工程车需求旺盛，1  月重卡销量延续高景气。1  月重卡销量9.87  万辆，同比下滑9.9%，环比增长19.6%，市场需求较旺盛。主要原因：1）基建投资增速回升带来的工程车需求依旧保持高位；2）环保趋严刺激天然气重卡销量维持高位。3  月是开工旺季，2  月厂商仍将持续补库存，预计行业销量约在8-9  万辆，同比增长15%左右。全年来看，基建持续发力，重点地区国III  加速淘汰贡献增量，预计2019  年销量100  万辆左右。
        投资建议：经济预期企稳以及政策转暖，行业左侧拐点确立，建议超配汽车。一方面，2018  年贸易战、去杠杆等因素使居民对经济预期较为悲观，压制汽车消费，这些因素在2019  年有边际改善；另一方面，1  月已出台汽车刺激方案，从鼓励老旧车型淘汰、汽车下乡等方面推动汽车消费。我们判断未来各地消费刺激政策将陆续出台，汽车销量将企稳回升。推荐三条主线：1）有积极变化的整车企业：江铃汽车、长安汽车、比亚迪。2）有业绩弹性的零部件成长股：星宇股份、拓普集团。3）长期稳健增长的蓝筹：上汽集团、华域汽车、潍柴动力、宇通客车。
        风险提示：  1.  经济环境显著恶化影响购车需求；
        2.  新车销量不达预期导致公司业绩不达预期。