▍精测电子（300567.SZ）2019  年2  月16  日发布2018  年度业绩快报，全年实现营收13.90  亿元（+55.24%），归母净利润2.89  亿元（+73.09%）。对此我们点评如下：
        ▍业绩符合预期，平板检测领域持续增长。公司2018  年全年实现营收/营业利润13.90/3.43  亿元，同比+55.24%/+76.79%；利润总额/归母净利润为3.43/2.89  亿元，同比+78.49%/+73.09%。公司2018  年度紧抓下游平板行业投资增长机遇，结合自身面板显示检测领域的一体化整体方案解决能力与良好的市场客户基础，OLED  检测系统、AOI  光学检测系统等业务收入均取得了同比大幅增长。
        ▍可转债募资顺应下游扩产需求，平板检测垂直整合助力业务增长。根据公司公告，未来三年内国内几大平板显示器厂商将新增或升级23  条产线，合计投资逾6500  亿元。目前公司创业板公开发行3.75  亿元可转债的申请已获批，募资将用于投资全资子公司苏州精濑光电年产340  台套新型显示智能检测设备，预计投产后T+2/3/4  年分别贡献3.5/7/8.8  亿元。此外，截至2018  年10  月末公司募投产品已签订合同未发货数量约102  台，金额（不含税）约1.96  亿元；（根据公司公告）待签合同数量约56  台，金额（不含税）约1.35  亿元。目前公司已覆盖Module  制程的检测系统，实现了Cell  制程产品的规模销售，Array  制程的产品亦已完成开发，垂直整合实现三大制程检测业务布局。
        ▍对外投资完善产业布局，进军半导体新能源领域。2018  年以来公司与韩国IT&T  合资成立武汉精鸿电子技术有限公司并成立全资子公司上海精测半导体技术有限公司，进军半导体测试领域；设立武汉精能电子技术有限公司，布局新能源测试领域。公司致力于成为平板、半导体、新能源产品检测领域的多方位领跑者。
        ▍风险因素：下游面板扩产速度不及预期；半导体与新能源产品进展不及预期
        ▍投资建议：公司作为国内领先的面板显示检测设备供应商，主营业务实现稳定增长，募资获批配合下游业务扩产强劲预计将为公司带来稳定的未来需求。根据公司业绩以及AOI  检测、OLED  领域产品的持续成长，我们小幅上调公司2018/19/20  年EPS预测至1.77/2.34/3.03  元（原预测为1.66/2.29/2.94  元），给予2019  年28  倍PE，对应目标价65.61  元，维持“增持”评级。