主要结论
        （一）A  股趋势展望
        上周我们的观点是"2月份反弹或可持续"，看多市场的理由有两点，一是年报预告爆雷结束，2月份无业绩公告类风险，二是中美关系边际改善。市场在经历了1月份小盘股大幅调整后与蓝筹股比价持续过大，因此2月份迎来开年大涨，中证1000指数本周涨幅为6.48%，跑赢指数成为一大难题。
        本周周五出现调整，一是因为短期大涨后部分兑现，二是对中美谈判不确定性的担忧，暂时减仓观望。本周五资金小幅净流出主流ETF，主要在创业板板块，北向资金仍然在净流入。
        既然上周的调整源于获利了结以及暂时的观望，那么在中美继续谈判、暂时无不利因素的背景下，未来半个月内中美消息真空期会给市场延长上涨的时间和空间；另外换手从来都是反弹过程中的必要行为，仓位仍然较低的投资者或将推动市场展开第二波反弹。
        值得注意的是，我们上述的分析是对市场短期的观察，中长期看，一季报压力测试、中美谈判结果、反弹后增加的减持压力，都将影响未来市场。
        再汇报一下我们跟踪的几项数据：
        1.  日历效应数据春节后一个月上证指数上涨比例85%。
        2.  宏观数据事件，CPI3个月下跌，PPI12个月低点，美债10年期利率3个月下跌等事件触发，看多权益市场未来一个月行情。
        3.  从换手率看，上两次见底（2005，2012）时剔除权重股的三个月换手在40%左右，而目前市场的三个月换手回升到61%，仍有下降空间。
        4.  主流ETF上周估算处于连续净出状态，累计规模或在0.85亿附近。
        风险提示
        GFTD模型和LLT模型历史择时成功率为80%左右，并非100%，市场波动不确定性下模型信号存在失效可能。日历效应和宏观因子事件由历史数据回测得到，市场结构及交易行为的改变可能使得策略失效。因为量化模型的不同，本报告提出的观点可能与其他量化模型得出的结论存在差异。