2  月  13  日环渤海动力煤指数（BSPI）报价  572  元/吨，较上周上涨  1  元/吨。产地方面，本周产地煤价整体保持平稳。点评：本周产地煤价以稳为主，而港口煤价出现明显提升，一方面由于产地陆续复产而港口受发运成本倒挂及春节假期影响，调入量仍处于低位，市场煤现货资源整体偏紧；另一方面，节后水泥、化工等工厂开始补库，低硫优质资源询货增多，电厂日耗也逐步恢复，本周六大电厂煤耗环比上升约  13%至  43.1  万吨，从农历来看近期电厂日耗相比较往年同期也处于正常水平。后期，随着工业企业复工复产，下游需求有望继续好转，而供给方面，主产地本周开始陆续复产，不过相对进展仍较缓慢，同时煤矿周边地区站台库存处于低位，短期预计供给延续偏紧状态，煤价仍将受到支撑。
        冶金煤和焦炭：根据煤炭资源网数据，港口方面，2  月  15  日京唐港山西产主焦煤库提价报价  1860  元/吨，与上周持平。产地方面，本周产地炼焦煤价和喷吹煤价保持平稳。点评：近期主产地受雨雪天气影响，运输受限，钢厂焦化厂焦煤和喷吹煤库存回落较快，后期随着下游复工复产，补库需求有望逐步释放。而供给方面，目前山东和河北地区煤矿已基本复产完毕，配焦煤资源供应相对充足，而山西临汾地区多数煤矿目前仍处于停产状态，预计复产在正月十五以后，此外近期部分港口澳煤进口受限，蒙古进口通关车辆维持低位，优质主焦煤资源供给仍处于偏紧状态，预计短期焦煤价格稳中有升。焦炭方面，近期各地焦价以稳为主，产地部分焦企本周提涨  100  元/吨，下游部分贸易商落实  50-100  元/吨涨价，钢厂方面暂未接受。目前钢厂高炉开工率和焦炭库存处于中等偏低水平，后期高炉复产以及相应的补库需求增加有助于焦炭价格提升。
        无烟煤：根据煤炭资源网数据，本周产地无烟煤价保持平稳。点评：近期下游化工、钢铁等行业需求整体偏弱，不过由于节后煤矿复产较慢、产地安监力度加强等影响，供给端也维持低位，支撑无烟煤价格。
        国际煤价：本周南非  RB、欧洲  ARA  以及澳  NEWC  指数较上周分别下跌  7.8%、下跌6.7%和下跌  7.3%，澳风景煤矿优质主焦煤  FOB  报  209.5  美元，较上周上涨  4%。按照目前进口煤价测算，国外焦煤和动力煤价格较国内便宜  126  元/吨和便宜  79  元/吨。
        运销数据：本周沿海运价指数上涨  12.7  %，各航线涨幅在  2.3  元至  3.5  元之间，本周秦港吞吐量  53.7    万吨，环比上涨  4.8  万吨或  9.8%，秦港锚地船舶为  34  艘，较上周减少12  艘。02  月  15  日秦港库存  519  万吨，较上周下跌  2.4%或  12.5  万吨，广州港库存253.2  万吨，较上周上涨  33.3%或  63.2  万吨。
        每周动态观点：短期煤价稳中有升，下游需求有望逐步改善
        本周煤炭开采  III  指数上涨  1.4%，跑输沪深  300  指数  1.4  个百分点。煤炭市场方面，近期煤炭市场整体以稳为主，节后产地各煤种价格保持平稳，而港口方面，秦港  5500  大卡动力煤价本周快速上涨  18  元/吨，回升到  600  元/吨的煤价水平。展望后期，由于安全压力仍较大，各地陆续出台停产减产政策，节后复产也相对较慢，动力煤和焦煤价格预计均受到支撑。
        板块方面，近期央行公布的数据显示，2019  年  1  月社会融资规模增量为  4.64  万亿元，比上年同期多1.56万亿元。1月末社会融资规模存量为205.08万亿元，同比增长10.4%，扭转了  2018  年社融增速整体持续下滑的态势，宏观经济企稳动力增强。2019  年，我们预计煤炭下游需求增速小幅回落，而供给维持小幅增长，煤炭供需有