事件点评：  
        1、PDH  维持高盈利  产能扩张增厚业绩
        2018  年丙烯平均价格为  967  美元/吨，同比上升  18.4%；价差为  364  美元/吨，同比下降  3%，PDH  项目盈利可观。自  2013年国内首套装置投产后，除去  2015  年油价暴跌导致盈利收窄的特殊情况外，丙烷脱氢装置盈利能力维持高位，2018  年单吨净利最高超过  1200  元。公司原具备产能  45  万吨/年，扩产后达到90  万吨/年，进一步增厚公司业绩。
        2、公司产品布局合理  抵御风险能力强
        公司是国内首家实现“丙烷-丙烯-丙烯酸-SAP/丙烯酸酯”产业链一体化的企业，产品布局合理，风险抵御能力强。公司目前拥有丙烯产能  90  万吨/年、聚丙烯产能  30  万吨/年、丙烯酸产能  48  万吨/年、丙烯酸酯产能  45  万吨/年及相关下游产品。预计  2019  年将具备丙烯产能  90  万吨/年、聚丙烯产能  45  万吨/年、丙烯酸产能  84  万吨/年、丙烯酸酯产能  81  万吨/年，龙头优势进一步加强。
        3、公司进军  C2  产业链有望使其更上一层楼
        公司积极布局  C2  产业链，连云港石化  320  万吨/年轻烃综合利用加工项目稳步推进。预计一期项目于  2020  年建成。若顺利投产，将为公司创造巨大价值。
        4、投资评级与估值：预计公司  2018/19/20  年归母净利润分别为  9.10/13.39/16.52  亿元，对应  EPS  为  0.85/1.26/1.55  元，对应  PE  为  13.52/9.19/7.45  倍，给予“强烈推荐”评级。  
        5、风险提示：中美贸易战导致原料成本升高；美国乙烷输送问题解决不力；项目建设不及预期；下游需求不及预期。