投资要点：
        维持增持评级及盈利预测。我们维持  2018/2019/2020  年  EPS  分别为0.85/1.15/2.02  元，维持目标价为14.03  元,增持。
        公司2018  年三季度业绩符合预期。三季度公司单季度实现营业收入25.7  亿元，环比小幅下滑2%，同比增长23%；实现归母净利润3.0  亿元，环比增长39%，同比增长40%。三季度PDH  价差1635  元/吨，环比下降217  元/吨。丙烯酸与丙烯价差2928  元/吨，环比改善539  元/吨。三季度全行业丙烯酸供应偏少(因为装置检修导致停车较多)，同时终端刚需较强，因此价差扩大。
        公司C3产业链布局进一步完善，未来将陆续投产。公司年产45  万吨PDH  项目按照进度预计将于2018  年底建成投产。同时年产15  万吨聚丙烯二期项目以及  36  万吨丙烯酸及酯项目预计将于2019  年逐步顺利建成投产，目前根据公司官网，丙烯酸及酯项目已于10  月8  日进行环评公示，C3产业链布局未来将进一步完善。
        预计四季度丙烯酸和PDH  价差仍将维持。由于莱茵河水位较低，巴斯夫宣布位于德国路德维希港的丙烯酸酯生产缺乏水运原料，遭遇不可抗力生产停滞。由于欧洲不少装置年限较长，未来装置发生不可抗力的事故将提高丙烯酸价差。另外一方面，我们认为四季度布伦特油价站稳80  美元/桶概率高，丙烯四季度受到成本支撑，同时10  月后仍是聚丙烯需求的高峰季节，预计丙烯价格仍将维持在高位运行。
        风险提示：油价下跌风险，丙烯酸需求低于预期风险等