预计  2019  年春节档分账票房为  53.6~54.6  亿元，同比增速为-1.7%~0%。拆分来看，2019  年春节档前  6  日共计观影人次  1.1247  亿人次，同比下降  10.1%。综合平均票价为  43.8元，同比增长  12.51%。在  2018  年春节高增长基数下，2019  年成为首个票价驱动市场增长的春节档。
        票价增长超出预期，二线以下观影需求受到抑制
        根据猫眼专业版数据，2019  年春节前  6  日，仅除夕单日观影人次增长  16%，其余几日均处于同比下滑状态。由于  2018  年同期观影人次高增长，2019  初一首日观影人次增速较为疲软，出现负增长。仅一线城市保持观影人次正增长，二到五线城市下滑幅度在  11%~12%之间。票价方面，电商平台服务费增速超过票价增长。初一到初五分账票价为  41.97  元，同比增长  11.36%。电商服务费由去年同期  2.11  元上涨至  3.1  元，涨幅达到  46.73%。由此推算，电商服务费平均净增长0.97元，为综合票价的增长（5.27元）贡献18.51%。一到五线城市春节综合票价增长10%~13%，二三线城市票价提升幅度最高，达  13.81%/13.07%。二三线城市贡献春节期间  46%票房占比，是市场中坚力量，过快票价提升，一定程度上抑制观影需求。
        单片分析：头部影片质量稳定，《流浪地球》开创国产科幻影片新格局
        根据猫眼专业版数据及艺恩数据，2019  春节共  8  部影片上映，部分影片退出使影片数量较之前市场预期有所下降。8  部影片呈现“2+2+4”格局。《疯狂的外星人》和《飞驰人生》为两部主力喜剧片，《流浪地球》和《熊出没》依靠过硬质量在首日数据不占优势情况下实现逆袭，《新喜剧之王》等四部影片为中长尾影片。国产科幻影片《流浪地球》不仅成为档期票房第一，同时也开创国产硬科幻电影先河。影片高评分和高票房统一，印证中国电影观众对高质量内容的巨大需求。
        投资建议
        2019  年春节档的各项数据显示，中国电影观众日臻成熟，对于优质内容、多元题材接受程度快速提升。关注优质国产电影制作公司，北京文化、中国电影。
        风险提示
        观影人次下滑，票价提升过快对观影需求的抑制；影片内容质量波动；银幕增长过快导致单银幕产出下滑。