Comex  黄金应声上涨突破1320  美元/盎司，站上近半年高位。我们认为加息及缩表在2019  年或将迎来终结将助金银迎来主升浪。
        2019  年加息及缩表或终结将助金银迎来主升浪：加息方面：统计表明加息到降息的转换周期更短，看到经济衰退便可停止加息，2019  联储或将停止加息：前5  轮加息皆终止于美国经济恶化（或明显向下），据此我们认为这轮加息大概率也将终止于美国经济见顶回落之时，而近期一些前瞻性指标（密歇更消费者信心指数及Sentix  投资者信心指数等）或预示美国经济正在筑顶，面临回落风险，且PMI  等数据疲软应证美经济正边际走弱，且考虑到联储加息到降息的转换周期更短（平均间隔6  个月远短于降息到加息的21  个月），即见到经济回落便可选择停止加息，综上我们认为就节奏而言此轮加息或已步入尾声；缩表方面：此次会议罕见的额外提供了三段关于缩表的文字，强调缩表政策具有灵活性，暗示在适当时机并不排除重启QE。我们认为2019  年加息及缩表或将因为经济见顶而实质性终结，金银或迎主升浪。
        金银或迎主升浪，推荐山东黄金、兴业矿业等标的：考虑到金价上涨将利好黄金板块，推荐山东黄金、招金矿业、紫金矿业等标的；而白银作为黄金的“影子”，金银比修复背景下也将迎来超级弹性，推荐兴业矿业、银泰资源等标的。
        催化剂：美联储加息节奏放缓，美过经济数据持续走弱。
        风险提示：美国经济持续强劲，欧日经济持续走弱的风险。