我们略下调2018-20年EPS预测，维持“买入”评级。
        ▍事项：2019年1月30日公司公告，预计2018年实现归母净利润8.6亿至9.6亿元，同比增长20.28%至34.27%，对此我们点评如下：
        ▍业绩预告基本符合预期。公司的净利润主要来自版权内容销售、IPTV等运营商业务以及芒果影视等子公司。2018年公司主要实现利润作品包括综艺节目《中餐厅2》、《向往的生活2》、《我是大侦探》、《歌手2018》等；剧集包括《远大前程》、《金牌投资人》等，但《爸爸去哪儿》播出遇阻，一定程度影响了业绩。业绩预告范围超过了前期重组方案中的业绩承诺，基本符合我们的预期。
        ▍2019年或更多倾向于独播，预计将驱动平台收入保持高增长。2019年公司计划推出“八大节目带”，其中包括《明星大侦探5》、《妻子浪漫旅行2,3》、《勇敢的世界2》等系列作品以及《明星大逃脱》等原创作品。2019年开季重量级IP《歌手》宣布独播，我们认为预期公司2019年将更加依赖优质内容独播策略重点做大做强芒果TV平台，有望驱动付费收入保持80%+、广告收入保持40%+增速，整体平台营收有望保持高速增长。
        ▍我们仍然看好互联网视频赛道以及公司显著的稀缺性。从行业看，我们仍然看好互联网视频赛道中长期空间。此外，2019年我们认为是内容成本拐点年，将利好视频平台。公司作为主流视频平台之一，且正处于高速成长期，有望享受行业红利不断做强做大。另一方面，公司拥有平台+内容布局，背靠湖南广电优势，在A股仍然具有显著的稀缺性。
        ▍风险因素：市场竞争加剧风险；内容项目波动风险；人才流失风险。
        ▍投资建议：芒果TV有效会员数破千万，互联网视频业务保持高速增长。另一方面独播策略或将影响版权销售业务利润，我们略下调公司2018-20年EPS预测至0.95/1.20/1.45元（原预测为1.01/1.31/1.54），当前价格对应2018-20年PE为36/28/23倍。考虑公司所处行业以及其核心竞争优势有望给公司中长期发展提供充足成长空间，维持“买入”评级。