其中扣非后归母净利润约为8431-9750  万元，  相较去年同期增长27.84%-47.84%，主要是收到的政府补助（1070  万元左右）和公司的理财收益（860  万元左右）。如果按照中值测算，公司四季度单季归母净利润增长约为25%，扣非增速约为27%，单季相对有所放缓的原因是公司以往四季度收入确认的占比较高，目前逐步改善。公司整体业绩符合我们的预期。
        在手订单丰富，产能扩增保证2019  年业绩高增长。昭衍新药作为国内临床前安全性评价领域的龙头公司，在手订单丰富，三季度末订单超过9  亿元，由于四季度订单确认较多，我们预计目前昭衍在手订单仍有超过8  亿元。公司目前拥有动物房面积共20950  平方米，2018  年北京动物房有750  平方米完成升级改造，同时江苏太仓有2700  平方米投入使用，优化了公司的订单执行效率，保证全年业绩有较好的增长。2019  年昭衍太仓基地有10800平方米动物房面积即将投入使用，将为业绩高增长提供保证。
        业务拓展点丰富，后续有望培育新的业绩增长点。除了主营的安全性评价、临床前试验业务之外，公司后续有望拓展实验动物、临床CRO、非药评价、药物警戒等业务。公司临床CRO业务和药物警戒业务已经完成早期筹备，后续有望为公司提供业绩增长贡献。公司7月通过CNAS认证，动物要药检测能力获得认可。公司已经在广西梧州设立了全资子公司进行试验动物的养殖，在保证自己的动物使用情况下，后续有望通过养殖出售获得收益。
        创新药行业持续高景气，安评龙头优势明显。目前国内创新药研发持续火热，安全性评价业务作为新药研发的必须步骤，处于药物研发的前端，且外包比例高。昭衍新药通过多年的积累，在国内安评行业内拥有高口碑，各项资质全面，将优先享受行业红利。同时，昭衍正在逐步拓展海外的安评业务，并积极与其他公司合作，作为细分领域龙头有望持续维持高速增长。
        盈利预测及公司评级
        我们预计2018-2020年公司盈利分别为1.08、1.51和2.11亿元，同比增速分别为42.1%、39.3%和39.8%，对应每股EPS为0.95、1.32和1.85元/股，维持"增持"评级。
        风险提示
        订单数目不及预期；产能扩增进度不及预期；临床业务、药物警戒业务及海外业务拓展不及预期。