2）白酒持仓回调。2018  年Q4  白酒持仓比例3.33%，环比下降1.5pct，其中茅台Q4  持仓比例1.06%，环比下降0.85pct，五粮液Q4  持仓比例0.5%，环比下降0.26pct，泸州老窖Q3  持仓比例0.43%，环比下降0.08pct。
        3）大众品持仓持续提升。2018  年Q4  非白酒持仓比例2.08%，较18Q3  提升0.04pct，其中伊利Q4  持仓比例1.06%，环比微降0.09pct，双汇和海天的持仓占比持续提升，双汇Q4  持仓比例0.2%，环比微升0.03pct，海天Q4  持仓比例0.124%，环比提升0.02pct。
        4）行业陆港通持股比例持续提升。2018  年Q4，食品饮料龙头的陆港通持股比例整体呈上升趋势，其中上年末持仓比例（及环比提升比例）分别为：茅台7.95%（0.35pct）、五粮液8.89%（0.76pct）、伊利15%（1.43pct）、泸州老窖3.28%（1.25pct）、双汇3.66%（-0.53pct）、海天5.03%（-0.13pct）。今年以来白酒公司的陆港通持仓比例持续提升，茅台、五粮液分别环比提升0.69/0.8pct，并创新高，食品龙头公司伊利、双汇、海天等陆港通持仓比例趋稳。
        本周核心观点
        白酒：茅台批价继续保持高位，五粮液动销顺畅。随着春节临近，白酒动销整体良性，但分化较为明显，高端酒依然表现最好，其中茅台依然保持供不应求状态，批价继续高位上行，五粮液批价部分地区略有反弹，实际动销情况较为顺畅，国窖近期停货控库存。在春节旺季需求拉动下，动销相比前两周明显改善，但今年春季动销启动时间偏晚，实际需求偏弱与渠道相对谨慎，行业降速及分化仍然是趋势，继续推荐贵州茅台、洋河股份，其他建议关注五粮液、泸州老窖、山西汾酒、口子窖、古井贡酒等。食品：需求相对刚性，春节旺季铺货力度加大，重点关注乳制品、坚果炒货、调味品等细分行业。继续看好有定价权的品种，重点推荐伊利股份、白云山、中炬高新、洽洽食品，其他推荐安井食品、双汇发展、桃李面包、青岛啤酒、千禾味业。
        风险提示：
        1.  需求不达预期；
        2.  限制性政策调整。