从投资者偏好来看，陆股通大规模加仓食品饮料、家电和银行；沪深300ETF相对受欢迎；小盘股仓位占比继续提升。
        自2018年10月以来，并购重组政策不断宽松，证监会也于11月发布了鼓励发展定向可转债的通知，带动并购重组市场活跃度提升，作为国内试水定向可转债的第一家，赛腾股份并购重组项目近期获批。相比现金支付，定向可转债能够减小并购方的现金支付压力；相比股权支付，定向可转债能够减弱新发股份对已有股份的稀释作用。同时，与修订后的股票回购制度完美衔接，用库存股支付转股对价可以避免转股时新发股份对原有股份的稀释作用。定向可转债购买资产已经获批，若中国动力项目通过，意味着通过定向可转债募资也成为可能。定向可转债叠加此前并购重组的政策宽松有利于引导并购重组市场继续回暖。
        1月21日-1月25日，央行开展1000亿元中央国库现金管理商业银行定期存款操作、定向中期借贷便利（TMLF）操作2575亿元，对冲逆回购到期7700亿元。周五央行执行本年第二次降准，下调存款准备金率0.5个百分点，银行体系流动性总量仍处于较高水平。另外央行宣布创设央票互换工具，以支持银行发行永续债补充资本金，提高信贷扩张能力，且银保监会允许保险购买永续债，短期有利于改善风险偏好。
        货币市场利率略有回升，利差扩大；国债收益率上行，利差扩大。上周R007上行5.71bp收于2.6%，DR007上行2.54bp收于2.57%。1年期国债到期收益率较前期上行3.06bp至2.38%，10年期国债收益上行4.88bp至3.14%，期限利差扩大1.82bp。
        股市方面，A股市场流动性回落，招商A股流动性指数为1.09，较前期微降0.1。融资净流出与北上资金净流入双双放缓，重要股东转为净增持。融资客总体风险偏好提升。一方面，央行创立CBS改善市场对信用宽松的预期；另一方面，新增人民币贷款和社融数据略超市场预期。但由于春节前现金需求量高，市场成交额出现季节性回落。。
        从投资者偏好来看，融资客集中净卖出金融；陆股通当周净流入规模减小，银行、食品饮料、家用电器净买入规模最高；ETF小规模净赎回。个股方面，陆股通净买入规模较高的包括贵州茅台、格力电器等，净卖出规模最高的为上海机场；ETF净申购规模最大的是国泰上证180金融ETF，净赎回规模最大的为南方创业板ETF。
        基金持仓方面，股票型、混合型基金整体仓位（1月24日）分别较前一期（1月17日）小幅变动-0.58%、0.05%至88.72%、80.14%。大盘股仓位较前一期下降5.64%至22.62%；中盘股仓位较前一期上升1.27%至19.27%，小盘股仓位较前期继续提升4.39%至36.21%。