科创板首批上市企业整体来源分析：（1）部分独角兽企业：我们筛选了估值在20  亿美元以上，并且还未在主板或海外上市的企业一共16  家，它们有望第一批登陆科创板，总估值达到2470  亿美元。此外，估值在10-20  亿美元之间的拥有硬科技如新能源、大数据、云服务、智能硬件等行业的独角兽企业，也有望在科创板上市融资，这34  家企业总估值为419  亿美元。（2）在新三板挂牌企业筛选：符合科创板上市标准的，经过我们筛选共55  家。（3）正在进行上市辅导的企业：科创板首批上市企业很有可能会从券商辅导的上市企业中筛选，科创板消息宣布以来，接受上市辅导的企业共有16  家，包括11  月之前的部分企业，其中一共有12  家有望登陆科创板。
        科创板首批上市企业按行业拆分包含四大类：
        新一代信息技术：半导体、集成电路：寒武纪（科大讯飞持有1.52%）、新昇科技（上海新阳持有27.56%）、安路信息（士兰微持有4.34%份）、芯物科技（晶方科技、士兰微分别持有7.55%、4.72%）。人工智能、大数据：江南化工、奥飞娱乐持有光年无限13.7%、5%的股份，中科创达持有进化动力4.06%的股份，恒生电子、信雅达分别持有星环信息4.53%、1.54%的股份，银河证券持有影谱科技2.42%的股份，佳都科技持有云从信息股份（11.57%），宣亚国际持有周同科技3%的股份。互联网、云计算、软件等：我们挑选了16  家公司，其中4  家有上市公司持股。
        高端装备制造和新材料：是比较符合科创板胃口的“硬科技”行业，我们挑选的23  家高端制造和新材料、机器人等公司中，有3  家有上市公司持股。康力电梯、紫光股份分别持有康力科技24.63%、3.42%的股份，赛象科技持有廊坊智通25.62%的股份，科大讯飞持有优必选0.25%的股份。
        新能源及节能环保：满足最新的推荐指引的第三类新能源及节能环保行业的8  家企业中，威马企业和知豆企业为新能源整车企业，嘉元科技等五家企业主营为锂电池材料、电池管理系统或生物质发电，优化集成为专攻能源管理系统的节能企业。其中有两家有上市公司持股，双林股份持有知豆汽车4.5%的股份，梅雁吉祥持有嘉元科技（新三板）20.78%的股份。
        生物医药：我们挑选了13  家，其中有上市公司持股的有4  家。辽宁成大持有成大生物60.54%的股份，达安基因持有达瑞生物（新三板）46.33%的股份，海翔药业持有日兴生物（新三板）16.06%的股份，中源协和持有碳云智能1.73%的股份。
        科创板行业选择聚焦于拥有硬科技、创新能力的高新技术行业，并且有一定固定资产积累，利润转化具有可持续性和增长潜力，我们认为带动最大的是可能是半导体，军民融合，人工智能之类。传统的科技类行业有望受益于估值提升，长期业绩的改善（融资成本的下降，财务费用优化），创投类企业有望受益于退出渠道的丰富。
        从投资策略的角度来看，对A  股上市公司来说，有两条思路可供参考：第一，  A股上市参控股科创板企业，业绩将直接受益于科创板，相关A  股影子股可能存在主题投资的机会。第二，除了A  股上市公司参控股以外，科创板上市企业在A  股市场存在可比公司的话，相应的可比上市公司估值有望受益于科创板对应标的估值的提升。
        风险提示。科创板扩容超预期；市场整体风险偏好降低。