简评
        折旧年限调整对公司利润有一定影响
        目前，公司沙角A  电厂账上尚有固定资产净额10.20  亿元，主要为在运机器设备以及房屋建筑物，其中2、3  号机组发电及供热设备资产净额1.50  亿元，4、5  号机组发电及供热设备3.03  亿元。本次折旧政策调整后，2、3  号机组折旧年限缩短至12  个月，4、5  号机组折旧年限缩短至60  个月。根据公司公告，本次固定资产折旧年限调整预计将减少公司2019  年的归母净利润1.74  亿元，2020-2023  年归母净利润每年将减少0.49  亿元。在本次调整前，我们预计2019  年公司归母净利润将实现11.76  亿元，影响金额占比14.8%，因此本次调整对公司利润有一定影响。
        2019  年煤价有望回落，公司业绩将迎底部反转
        从目前公司的装机容量构成来看，公司控股装机容量为2066  万千瓦，其中燃煤机组1735  万千瓦，占比达到84%，因此公司的盈利水平主要由煤电决定。2018  年，国内煤价持续高位运行，广东省电煤价格指数平均为633  元/吨，同比提升2.6%。在国内煤炭有效产能逐步释放以及发电增速下滑带来的影响下，我们判断2019  年全国煤炭均价有望回落10%左右，公司火电板块利润也将迎来底部反转。
        维持公司“增持”评级
        另外，公司公司还积极发展布局风电、气电、水电等清洁能源，不断优化电源结构，2020  年清洁能源占比有望提升至29%左右。同时考虑到煤价下滑为公司带来的业绩弹性，  我们预计2018-2020  年公司营业收入将分别达到269.18  亿元、275.42  亿元、281.73  亿元，归母净利润分别为4.81  亿元、10.91  亿元、16.98  亿元，维持“增持”评级。