公司最新收购家润多，做实湖南，扩大市场份额与品牌优势，成本优化，提升竞争力，提高运营效率。不考虑收购预计公司2018-2020  年净利润分别为1.79/2.43/2.95  亿元，对应EPS  分别上调为  0.21/0.28/0.34  元，PE  分别为  41/30/25。首次覆盖，给予公司“推荐”评级。
        家润多22  家门店将纳入步步高超市版图，节前计划重新开业10  家门店
        根据步步高集团近期发布消息，公司已与湖南家润多超市有限公司达成合作协议，收购家润多22  家经营权及门店资产。这些门店主要分布在长沙、益阳、常德、衡阳、郴州等各地市主城区成熟商圈，重新开业后将变成步步高门店。1  月26  日，第一家完成交接的长沙南湖店正式营业，1  月27  日长沙县星沙昌和店正式营业。计划春节前开业10  家门店。
        收购家润多优质资产有望直接增厚公司收益
        家润多超市立足湖南20  年，拥有大量成熟的消费群体。对步步高来说，家润多是一项优质资产：1）家润多存续时间较长，已经培育了大量成熟的消费者，构筑了良好的消费生态圈。2）家润多在湖南具有多家门店，打包收购价格优异。3）业绩较好。2017  年，家润多主营业务收入达19.21  亿元，净利润0.32  亿元，净利率1.67%。预计将增厚步步高2019  年/2020  年收入6.16%/6.4%，增厚净利分别9.5%/8.17%。
        高质量高密度布局，有助于企业规模效应和成本优化
        本次收购湖南家润多超市门店网络与公司的门店布局具有互补性。此次合作将大幅减少步步高门店拓展的时间成本与资源投入，将进一步扩大步步高在湖南地区的规模优势、品牌优势，提升持续盈利能力及综合竞争力。
        风险提示：经济承压消费低迷，快速扩店带来人工、成本等压力。