未来一个季度（2019  年1  季度）的宏观主题。国内“经济差、金融条件松”的格局持续，但资本市场似乎出现回暖迹象。如何理解两者之间的背离？我们认为，几个方面值得关注：
        海外市场脆弱性没有下降，全球金融市场波动仍将处于高位，中国仍有避风港作用；
        从过去100  年的全球资产表现来看，“最好的”和“最差的”资产均是股票；
        长期来看，股票配置不可或缺，但国别的选择和大方向上的判断差异巨大；
        当前正处在“百年未遇之变局”，全球资金分散配置必然是更好的选择；
        从这个角度来看，外资整体对中国的配置仍会继续；
        国内强调资本市场重要性，叠加海外“长钱”流入，意味着权益资产将会有更好的表现。
        量化模型的资产配置建议。我们分别构建了保守、稳健和积极三类组合。与四季度相比：不同风险等级组合中都显著提升了权益资产的配置比例，且沪深300  权重高于创业板指；中低风险组合中显著提升了信用债的配置，高风险等级组合中小幅下调债券配置比例；模型下调了螺纹钢的配置比例，在中高风险组合中适度下调黄金的配置比例。
        风险提示：1）美国经济超预期下滑；2）美国政治风险导致中美关系进一步恶化。