全年CR8  为81.2%，同比提升2.6pcts。此外，全国快递单价同比下降3.78%，较2017  年降幅扩大1.19pcts；其中，韵达、圆通、申通的总部单价同比增速分别为-11.64%、-6.13%和1.68%（圆通、申通有口径变化因素）。
        龙头间，存量与增量份额的争夺逐渐加剧，快递价格下行压力较大，这将进一步考验公司的成本管控力。随着申通收购中转场、圆通加速运力调整，三通一达核心业务自营、关键资产自有的经营策略已逐渐一致，2019上半年，快递龙头企业将加速产能优化。建议关注成本端显著改善，增速回升而估值较低，存在预期差的公司：申通快递，韵达股份。
        航空：客座率小幅回落，供给增速继续放缓
        南方航空、中国国航、东方航空、海南航空、春秋航空和吉祥航空发布12  月经营数据：南航、国航、东航、海航、春秋、吉祥12  月ASK  分别同增10.91%、8.0%、9.61%、11.41%、17.22%、11.39%，六大航运力全年合计同比增长11.45%；同时，南航、国航、东航、海航、春秋、吉祥12  月客座率分别较去年同期变化-0.81pcts、-1.70pcts、+0.27pcts、-2.95pcts、+0.55pcts、-1.81pcts，六大航全年平均客座率同比变化-0.06pcts。整体来看，六大航2018  全年运力供给增速放缓符合2017  年10  月以来的供给调控思路；客座率同比略有下降，航空需求增长相对较弱。
        公路：新《收费公路管理条例》征求意见稿发布，完善投融资体制
        12  月20  日，交通部发布《收费公路管理条例（修订草案）》公开征求意见，相比15  年版本，主要变化在于：1）提高了收费公路准入门槛。随着收支缺口逐年扩大，在公共财政难以保障情况下，此举旨在建立收费公路发展刚性控制机制，从而防范和化解债务风险。从路网格局看，增量控制将相对弱化存量路产潜在分流影响。2）新增差异化收费内容。从此前部分省份的试点操作看，此举更多是通过价格杠杆来调节车流分布冷热不均的情况，预计对上市公司实质影响有限。3）对经营年限核定的表述有所放宽，有利于进一步稳定社会资本对高速投资的回报预期。新草案主要针对投融资体制进行更新完善，对上市公司整体影响中性偏乐观。
        风险提示：
        宏观经济下行超预期；“公转铁”推进及基建不及预期；极端天气造成航班执行率大幅低于预期；电商增速大幅下滑、人力成本快速攀升等。