2018年社消名义增速为9%，较上年回落1.2个百分点。全年增速主要受到汽车和房地产相关消费增长拖累。预计2019年经济可能出现四大变化，有积极也有隐忧。1）预计进出口在2019年将会在下行过程中出现较大的增速波动。2）2019年一季度基建就会出现较大改善。）上中游企业利润占比情况将出现较大变化，上游盈利将有所放缓。4）从“宽货币”到“宽信用”的传导将在2019年有较大改善。
        ▍  房地产行业2019年1月跟踪报告—难得的错配
        房地产|少数核心城市和环北京等少数房价超跌区域，可能迎来政策和基本面的双底——与之对应的则是广阔低线城市政策和基本面都不及预期。这种错配，可能带来部分地产蓝筹的投资机会。
        ▍  交通运输行业物流专题研究报告系列五—通达格局推演——2019是转折之年么？
        交通运输|我们之前专题报告解构了通达终极之战的价格路径。而终极之战将在何时发生或者预演？随着增长路径的差异显现，预计今年通达公司之间的绝对规模将会达60亿件数量级差距，2021年可超过100亿件，或意味着达50-70亿元的利润差距。而此时每家公司均会更加焦虑而更加积极扩张市场。
        ▍  家电行业专题报告—以史鉴今，复盘2012与展望2019
        家电|我们认为，2019年家电类似2012年，有望实现显著收益。回顾2012年，年初以悲观预期开头，但受益于补贴预期、原材料进入下行周期以及低估值高业绩确定性，全年涨幅位居7/29，上涨25%（wind全A+13%）。展望2019年，原材料成本再次下行，政策预期逐渐好转，家电基本面有望在下一轮周期中率先复苏，家电当前估值性价比高且龙头业绩确定性较强，风险收益比较佳。
        ▍  前瞻研究系列报告49—CES：5AIoT引领下一轮科技浪潮
        前瞻研究|国际消费类电子产品展览会CES  2019已于1月8日-11日在美国拉斯维加斯成功举办。CES为全球科技风向标，我们可从中一窥未来5-10年的科技趋势：5AIoT（5G、AI、IoT）。我们认为，未来科技发展将以AI为基础能力，综合5G、IoT等多种先进技术，从2C走向2B，从互联网扩展至实体产业，最终实现万物智能互联的终极智能。