摘要：
        三个核心观点：当前市场反弹，基本面支撑并不充足，整体反应前期风险偏好的提升。经济真正的下行压力还未出现，调整期将在2019  年年中出现。人口方面，2018  年新生儿增速继续下滑，人口通缩将对中长期房地产市场形成压制。
        细分数据方面：投资：基建投资延续弱反弹，地产与制造业投资依然平稳。消费：地产相关可选消费与部分必选消费改善，整体依然疲弱。生产：生产回暖主因建筑活动支撑，制造业生产连续两月下降。
        总体上，12  月经济数据体现出当前投资端支撑作用，但内外需走弱中，制造业与房地产投资或将逐渐松动，基建稳增长重要性将不断提升。