它们的主要差别在于流动性。货币基金可以随存随取，赎回时资金T+0、T+1到账。而短期理财基金存在封闭期，在封闭期内不可赎回。它们流动性的差异造成了这两类产品在基金规模上的巨大差距。
        ▍2017  年下半年对货币基金的监管趋严使短期理财基金产生相对优势，2017Q3-2018Q1  理财基金规模翻了近三倍。2017  年8  月证监会发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》，从净值计量、规模控制、久期控制和投资范围上对货币基金进行限制。此外据《中国基金报》报道，2017  年12月基金业协会要求评级机构不再公布包含货币市场基金规模的排名数据，降低了基金公司利用货币基金冲排名的动力。
        ▍与货币基金相仿的资产配置结构决定了短期理财债券基金自身的“原罪”，最终理财基金也与货币基金一样成为金融去杠杆的治理对象，2018  年下半年规模逐渐缩减。据《中国基金报》报道，2018  年7  月监管层下发《关于规范理财债券基金业务的通知》，要求短期理财基金80%以上资产投资于债券；将理财基金分为固定组合类与非固定组合类，非固定组合类需转为开放式基金并以市值法计量，固定组合类可继续采用摊余成本法计量，但需满足封闭运作期限超过90  天并采用影子定价进行风险控；未完成整改前，非固定组合类理财基金不得开放申购和进入下一封闭运作期；非固定组合类理财基金规模每半年需至少下降20%。
        ▍本文认为短期债券型基金是短期理财基金的主要转型方向。对于非固定组合类理财债基，整改后投资范围与短债基金基本没有差别，且同样采用市值法计量，唯一区别仅在于久期可能更短。固定组合类理财债基将向定期开放式债券基金靠拢，但仍有采用摊余成本法计量的优势。相较以往，固定组合类理财债基安全性和流动性降低，净值也有可能出现回撤，对投资者的吸引力大大降低。至于短期理财债基转为货币基金，因与当前控制货币基金规模增长的监管政策相冲突，基本难以获批。现存58  只短期理财基金中已有52  只暂停申购或暂停大额申购，8  只申请转型。
        ▍2018  年下半年，短期债券型基金增速迅猛，本文从替代品角度分析原因如下：（1）《流动性新规》下，摊余成本法货币基金受到规模不超过风险准备金200倍的限制，难以满足短期理财需求。且收益率方面，货币基金久期较低，收益不及短债基金。（2）资管新规要求规范资金池，期限错配的理财产品规模不能新增；打破刚兑，保本型和预期收益型产品都要终止；实现净值化管理，以后要发行净值化的理财产品。为满足客户需求，银行渠道将基金公司推出的短债基金作为银行理财的替代品。（3）短债基金是短期理财债券基金主要的转型方向。现在短期理财债券基金市场规模约为短债基金的7  倍，随着短期理财债券基金逐渐转型，预计未来短债基金市场规模仍将进一步上升。