（2）原重组时因构成业务的反向收购产生的合并口径评估增值摊销额同比减少约  4,370  万元。（3）上年同期计提职工内退福利  8,855  万元，本期没有发生。
        按照上述原因对公司  2016-2018  年业绩情况进行拆分，可看到公司三大业务同步改善，其中复合材料业务增速最为显著，2018  年同比增速达  30.48%，在2017  年增速下降的基础上重回较高增速；机床业务连续两年亏损幅度大幅减少；房地产业务净利润增加  1400  万。
        2016  年和  2017  年公司分别计提员工内退福利  5072.8  万元和  8855  万元，是其当年归属于上市公司股东净利润的  0.69  倍和  1.06  倍，对净利润影响显著。如果加回职工内退福利，则  2016-2018  年的净利润分别为  12415.01  万元、17211.76  万元和  30888.05  万元，2017  年和  2018  年归属于上市公司股东的净利润同比增速分别为  38.64%和  79.46%。
        我们预计公司  2018-2020  年可实现归母净利润  3.10/3.47/3.89  亿元，EPS  为0.22/0.25/0.28  元，对应  1  月  17  日收盘价  PE  为  29/26/23  倍，首次覆盖，给予“审慎增持”评级。
        风险提示：复材业务增速不及预期；机床业务亏损幅度扩大拖累业绩