公司即将完成华北、华东、华南、中西部的全国布局。
        存量项目稳中有升，标杆项目全面启航
        公司在上海海昌项目开业前，运营8  个存量海洋公园项目，截至2018  年，8  个存量项目业绩总体保持逐年稳增的态势，并且存量项目不断进行内容和公园硬件设施等的升级，提升竞争力。如天津项目远古海洋科普探索内容入市，武汉项目打造海洋萌宠产品线，重庆项目引入温泉等，包括其他项目的一些改扩建，使存量项目保持与市场需求接轨；2018  年11  月，上海项目正式开业，在规模、投入、动物展馆、游乐设施、商业配套领域都首屈一指，未来将作为公司旗舰项目，其获客能力良好，具备海洋主题稀缺性和与其他景点的互补性，随着游乐设施完善、市内定点班车继续开通、团队客流的进一步开拓以及周边商业配套逐渐成型，上海项目客流量将得到保证，园区二次消费客单价也望继续提升。
        发展优势明显，未来看点突出
        公司凭借全国领先的动物种类及数量的核心优势，打造较强竞争力，同时公司积极探索海洋主题与传统游乐园模式的结合，引入演艺、科技、特色商店等元素，提升业态丰富度，打造差异化竞争优势。同时，公司在动物保育、促进园区二次消费、运营管理能力及异地扩张上均具有较强的比较优势，共同助力公司打造海洋主题乐园的竞争壁垒。国内主题乐园业态总规模高速发展，形式和主题不断创新，公司凭借自身文化特征，有望寻求优势互补和协同效应；未来上海、三亚、郑州项目预计为公司提供稳定增长动力，且公司将着力于轻资产项目的推进，同时已开始逐步商业化IP  形象及周边产品，从而形成更大的品牌附加值。
        投资建议：公司存量项目发展稳健，上海项目顺利开业，有望凭借自身海洋动物资源及运营管理优势占据市场，全国布局完成形成协同效应，且轻资产项目发展逻辑顺畅，受益IP  及品牌培育。预计2018-2020  年EPS  分别为0.08、0.13、0.19  元，目前股价对应PE  分别为17X、10X、7X，首次覆盖给予“买入”评级。
        风险提示：上海项目周边配套不及预期；动物表演舆论压力；负债率较高。