EBITDA  为34.2  亿港元，同比增长3.9%，其中澳门美高梅占比88.5%；EBITDA  率为24.8%，相比去年同期31.5%减少了6.7  个百分点，主要因为新开业的美狮美高梅EBITDA  率11.3%拉低所致。
        中场业务营收占比提升，望成重要增长点
        因为美狮美高梅开业，公司2018  年前三季度中场业务和角子机业务营收大幅增长；中场业务营收78.86  亿港元，同比增长34.96%；角子机业务营收16.36  亿港元，同比增长61.0%。从业务结构来看，中场业务营收占比与去年同期55.9%相比上升至57.0%，而贵宾厅业务营收占比从去年同期59.1%下降至49.6%。中场业务有望保持增长态势，拉动赴澳旅客参与博彩的渗透率，预计成为重要增长动力。
        新项目提振业绩，中场高赢率优势凸显
        2018  年前三季度美狮美高梅的开业已经分别为公司的营收/EBITDA  带来34.63  亿港元/3.91  亿港元的增量，目前美狮美高梅EBITDA  率较低主要因为项目新开业的成本费用较高，在未来项目发展成熟时会带来更多的增量，EBITDA  率望提高，进一步改善公司业绩。从赢率来看，2018  年前三季度中场赢率18.33%，远高于贵宾厅赢率2.95%。随着中场业务投注额的快速增长，其高赢率优势未来会进一步凸显。
        投资建议：看好新项目发展成熟后的贡献，以及中场业务快速增长两大因素带来的经营状况改善。预计2018-2020  年EPS  分别为0.38、0.75、0.95  港元，目前股价对应的PE  分别为35X、18X、14X，首次覆盖给予“增持”评级。
        风险提示：美狮美高梅项目发展不及预期；内地经济增速放缓。