交易完成后，苏宁易购将间接持有爱康国宾3.4%股权，阿里持有爱康国宾23.8%股权。后续投资基金将参与爱康国宾退市安排。爱康国宾是中国领先的体检、就医服务机构，2014  年在纳斯达克交易所上市，2018  年前三季度收入\净利润分别为3.3  亿\2287  万美元。截止2018  年9  月总资产\净资产分别为8.9  \3.9  亿美元。未来三方将在会员、社区服务、会员推广等方面开展合作。
        物流、金融板块布局深化。据公告信息，苏宁物流子公司2019年初到2019  年1  月15  日已收到菜鸟网络物流服务费4570  万元，接入菜鸟体系后，苏宁物流资产利用率显著提升。金融方面，苏宁金服近日引入战投资金53  亿元，苏宁金服随后将出表。苏宁金服2018  前三季度现金净流出83  亿元，收入2.2  亿元，归属净利润1.3  亿元，期末总资产/总负债分别为313  亿元/174  亿元。公司近日与小米集团达成全品类战略合作协议，2019  年目标合作规模超百亿。双方将合作领域从手机品类延伸到大家电、生活电器、智能硬件等全线生态链产品。
        公司业绩预告2018  年归属净利润128-132  亿元，其中出售阿里股权投资收益52  亿元。我们预计2018-2020  年收入分别为2740、3818、5149  亿元人民币，当前估值对应2018  年0.37x  PS，PS/PB估值均处于历史低位，维持“强烈推荐”评级。
        风险提示：线上业务毛利率提升不达预期，金融和物流发展较慢不达预期，消费环境影响电类产品销售。