预计公司2018/19/20年的EPS  分别为1.80  元、2.14  元和2.57  元，增速分别为18.7%、18.9%和20.0%。预计合理估值对应2018  年PE  为7  倍，目标价12.60  元，每股RNAV  约为16.19  元，目标价对应每股RNAV  折价率约为22%。
        12.  在融资环境和调控政策维持高压的环境下，对房企的成长性和盈利性产生负面影响，市场对于行业的风险偏好下降。金地集团具备优质的土地储备和较低的融资成本，受政策的扰动较小，仍然可以持续较高的成长性和盈利水平，一旦市场风险偏好上升，公司将优先受益。（1）公司2018  年6  月底拥有储备4100  万方，布局近50  个城市，且85%以上布局在一二线城市，具备较强的抗风险能力，同时能够维持公司较高的成长性；（2）2018  年6  月底，公司债务融资成本仅4.79%，之后发行的中票和超短期融资债利率分别为4.8%和4.07%，较低的资金成本进一步扩大了公司的竞争优势，也保证了较强的盈利性。
        13.  货值充足，估值安全，股息率较高，安全边际较高。（1）公司前十个月销售额签约金额1193  亿元，同比上升6.8%，根据克而瑞研究的数据，公司销售金额排名第15  位；销售均价超过1.8  万/平，储备对应货值约为7400  亿元，货值充足；（2）每股RNAV  约16.19  元，折价率为40%，现价对应2018  年PE  仅5.3  倍。近三年整体分红率达到45%，按照未来三年30%的分红率计算，2018/19/20  的股息率分别为5.6%、6.7%、8.0%。
        14.  催化剂：调控政策边际有所松动，房企融资态势有所改善。
        15.  风险提示：行业基本面下行速度超出预期。