投资要点：
        维持“增持”评级。公司公布  18  年业绩快报，预计实现归母净利  14.5–15.3亿，测算Q4  盈利区间0.35-1.15  亿，同比大幅改善，符合市场预期。同时公布与金隅水泥资产重组计划，节奏快于市场预期。受4  季度环保影响，下调18-20  年eps  至1.12（-0.07）、1.43（-0.02）、1.73（-0.03）元，对应2019  年PE  8.4x，我们认为两者整合后竞争格局优化，估值有望重塑，根据可比公司，给予公司19  年PE11x，上调目标价至16  元，继续重点推荐。
        共同增资，不改变双方持股比例，且收购对价合理。冀东拟增资股权评估价值（23.93  亿元）及现金（24.82  亿元）合计48.75  亿元，而金隅拟增资的7  家公司股权估值合计43.39  亿元，比例与增资前股权占比一致—冀东持有合资公司52.91%股权，金隅集团持有合资公司47.09%股权。此外，冀东出资15.37  亿收购金隅旗下7  家水泥企业，对价按照约1.43  倍净资产收购，与冀东当前PB  相当，对价合理。
        彻底解决同业竞争，理顺管理机制。从区域竞争格局上看，冀东、金隅共处京津冀经济带，过往由于业务的交叉长期非理性竞争，因而亦滋生了小企业的生存土壤。而随着两者彻底整合完毕，我们认为管理机制理顺，公司对区域的控制力将显著增强，而京津冀为环保严查的核心区域，不环保小企业有望中长期出清。
        雄安新区建设元年，早周期水泥先行，冀东将展业绩弹性。我们观察到《河北雄安新区总体规划》获国务院批准，或标志着2019  年雄安有望从政策到建设落地，而基建将成为建设的排头兵，因而早周期水泥有望先行。而冀东金隅整合后，在京津冀水泥产能占比超50%，弹性有望显现。
        风险提示：基建项目落地不及预期、错峰政策大幅松动