其中空调、油烟机测算结果相对偏低，原因是我们以空调、油烟机  保有量作为配套率进行计算，忽略了当年地产新购买人群对空调、油烟机的配套率高于存量，我们认为这部分也是消费升级的一个体现，因而在消费升级需求中进行考虑。因此，实际地产对空调拉动效应应大于测算结果。综合分析2010-2017  年地产对各品类的拉动占比，对油烟机的拉动效应始终是最显著的。
        更新换代拉动需求测算
        测算方法：第n  年更新换代拉动需求=[（n-12）年内销量+  …+（n-8）年内销量]/5；
        测算结果及结论：2017  年更新换代需求拉动占内销量的比例，空调、冰箱、洗衣机、电视、油烟机分别为：34%、56%、48%、75%、47%。我们同时测算了未来10  年各品类的更新换代潜在需求，随着更新换代需求绝对值的提升，其占比也将不断提升，其中弹性由大到小依次为：冰箱、电视、空调、洗衣机（这与上一轮政策刺激也有较大关系），我们预计未来更新换代将成为家电需求的主要拉动力。
        消费升级拉动需求测算
        消费升级拉动因素分析：房地产刺激下，购房需求导致新装修时产品配比率高于保有量；天气因素；政策因素。
        测算方法：城镇消费升级的拉动量=（当年城镇户均保有量-前一年城镇户均保有量）*前一年城镇户数；
        农村消费升级的拉动量=（当年农村户均保有量-前一年农村户均保有量）*前一年农村户数；
        测算结果及结论：2017  年消费升级需求拉动占内销量的比例，空调、冰箱、洗衣机、电视、油烟机分别为：24%、18%、18%、11%、33%。2010-2017  年消费升级对各品类的拉动占比下降，原因在于保有量的提升放缓，该部分需求逐渐被更新需求所替代。
        风险提示
        原材料价格大幅上涨；汇率大幅波动；行业需求趋弱；行业竞争格局恶化。