需求与库存端：本周港口及终端焦炭库存均有所提升；一月钢厂复产情况目前仍待观察，叠加钢材季节性淡季及下游终端消费悲观预期仍待改善，钢厂合意库存周期降低，焦炭边际需求量或将持续走弱。价格端：受产业链利润压缩影响，本周部分钢厂发起第六轮价格提降，但焦炭价格仍处于相对高位。综上：焦炭利润主要受制于钢铁行业，目前焦炭基本面持续趋弱，钢铁下游需求悲观预期仍待改善，叠加钢厂利润下行向原料端传导，高位焦炭价格仍存在下行风险。
        焦煤：产业链利润挤压叠加库存上行，焦煤价格或将下行。供给端：受临时限产结束影响，焦煤边际供给量或将维持。需求与库存端：本周港口及终端库存均出现累库情况；进入一月钢厂边际复产情况或不及预期，叠加终端悲观需求预期难以改善，边际需求存在下行风险。价格端：本周焦煤价格与上周持平，但受库存上行、下游消费悲观预期以及随着产业链价格下行挤压利润的影响，高位焦煤价格存在下行风险。
        动力煤：库存消费双高叠加下游悲观预期，动力煤价格或将震荡。供给端：12  月份临时限产结束叠加暂时没有继续限制动力煤进口的要求，未来边际供给或将存在支撑；需求与库存端：本周六大电耗煤量环比上涨3.54%，动力煤消耗旺季边际需求仍有上行可能；本周港口库存下行2.24%，终端库存下行7.45%，但是目前港口及终端库存仍然维持相对高位，或对需求端产生对冲；12  月PMI  数据近年来首次跌破荣枯线，未来动力煤下游悲观需求预期仍待改善。价格端：本周动力煤价格与上周持平，维持在绿色煤价570  元/吨要求之内，目前动力煤边际消耗持续走强，终端及港口库存均存在下行趋势，但由于终端库存相对高位对实际边际需求产生对冲，叠加PMI  数据弱势造成的下游需求悲观预期，动力煤价格或将维持震荡。
        远期维持板块谨慎观点：双焦：钢铁行业下游悲观预期仍难以改善，钢价存在长期下行风险，在整个产业链利润压缩的情况下，双焦价格存在持续下行压力。动力煤：目前终端库存处于绝对高位，且近几月制造业数据持续下行，采暖季结束后动力煤需求存在较大下行风险，维持行业谨慎观点。
        投资建议：目前双焦价格存在下行风险，动力煤价格或将维持震荡，在远期板块及下游需求悲观预期难以改善的情况下，叠加宏观经济悲观预期，双焦及煤炭板块仍不具备出现反转行情的条件。
        风险提示：环保限产不及预期，钢铁价格下行过快。