但舍命狂奔的背后也是大额的补贴和亏损，有媒体曝出前9个月亏损超8亿元，市场对于模式的健康程度和长期的盈利情况充满争议。我们认为在当下时点对于一岁的瑞幸可以多一些耐心，目前确实存在一定亏损，但是在缓慢向好发展，最终成效目前难有定论。另外从行业角度来看，瑞幸作为一条合格的"鲶鱼"，推动咖啡行业开始往线上线下融合的方向发展，无论最终瑞幸成功与否，对于行业变革升级来说都是好事。    
        2018年门店数量急速扩张，高额补贴获取用户。截至2018年12月31日，瑞幸咖啡的门店数量在正式运营开始后半年内增长了近五倍，达到2073家，已经覆盖全国22个城市，消费客户数量突破1254万人次。瑞幸咖啡通过高额补贴快速获取市场和用户，也一路获得资本加持，最新B轮融资估值已达到22亿美金，成为成长最快的独角兽企业。    
        2019年快速扩张策略持续，目标国内最大咖啡连锁品牌。2019年公司将持续扩张发展战略，计划新建门店2500家，门店数量较今年翻番，成为中国最大的连锁咖啡品牌，并持续加码供应链，更好的保证产品品质。    
        瑞幸咖啡引领新零售咖啡模式，多消费场景经营，推动咖啡行业的新变革。新零售咖啡的引领者瑞幸咖啡在核心经营模式上，被称为"无限场景"，即以线上线下相结合的方式打破咖啡消费的边界。瑞幸咖啡规模快速扩张，对上游等的议价能力也逐步增强，有利于其在成本端进行控制，以蓝色伙伴联盟计划，与全球顶级供应商合作，致力于为客户提供品质化的消费体验。    
        关于瑞幸咖啡商业模式盈利前景的争议，仔细拆分其盈利模型。公司的快速增长短期仍要依靠营销补贴策略和线上经营模式的流量引入，低毛利甚至负毛利运营，短期来看公司仍然是将规模扩张放在第一位的。但随着瑞幸咖啡经营情况的稳定发展，从长期角度来看，随着补贴政策的收缩，毛利率水平将回归至合理水平。另一方面，自提比例提升降低配送成本，依托合作伙伴流量优势节省营销成本，都会明显提升公司的盈利能力，但是盈利改善的速度和幅度目前仍难以判断，综合来看瑞幸的亏损还将持续较长时间，但长期来看有盈利的可能。    
        风险提示：资金层面风险，外部竞争加剧风险。