1.2  基金持仓占比2.11%，行业全年跌幅32.70%
        从申万一级商贸零售行业持股市值占基金资产总值的占比来看，截止2018Q3，该值在2.11%左右，为2006Q1来的新低。
        从2018年申万一级各行业涨跌幅来看，商贸行业整体跌幅在28个行业中排18名，全年跌幅为32.70%，排名第一的是休闲服务行业（-10.61%），最后的是电子行业（-42.37%）。
        1.3  双11全网销售规模的增速较去年下降，但网购在社零中占比提升
        据星图直播的数据显示，2018年双11全网销售规模为3143亿元，和2017年的全网销售额2540亿元相比，同比增长24%，增速较2017年的44%下滑较多。2018M11网购在社零总额中的渗透率已经达到28.8%，双十一也逐步从过去的脉冲式活动变成观察行业趋势的指标之一。线上增速放缓同样反映出消费疲软。
        1.4折扣电商异军突起，消费更注重性价比
        拼多多：截止2018Q3年活跃买家数同比增长144%至3.86亿，过去12个月GMV同比增长386%至3448亿元，Q3当季收入同比增长697%至33.7亿元。
        唯品会：作为老牌成熟电商，最近几个季度增速企稳回升，2018双11单日订单量1000+万（2018Q1-3订单总量2972万），双11单日交易额102亿元（YoY+27%）；18Q3用户增速回升到10+%
        风险提示
        居民收入增速放缓，棚改货币化率下降对消费的影响，减税对消费的刺激丌及预期，消费信贷坏账率上升