通过对美国成熟市场的分析，我们认为新时代下，当行业出现复苏拐点时，汽车股具备显著投资价值。我们预计2019  年行业将迎来回暖，高弹性的企业有望取得超额收益。推荐三条主线：1）有积极变化的整车企业：比亚迪、上汽集团、广汽集团。2）有业绩弹性的零部件成长股：星宇股份、拓普集团、德赛西威。3）长期稳健增长的蓝筹：华域汽车、潍柴动力、宇通客车。
        专题研究：汽车板块上市公司2018  年年报业绩前瞻——四季度销量再下台阶，企业盈利承压
        高基数+悲观经济预期下，四季度行业销量加速下滑，公司业绩承压，应当优中选优。1）乘用车：2018  年对宏观经济的悲观预期与高基数影响了汽车消费增长。2018  年前10  月乘用车累计上牌数为1709.2  万辆，同比下滑3.9%。总量下滑的背景下，行业加速出清，格局优化。11  月乘用车市场CR5  为38.6%，同比提升了1.9  个百分点，CR10  为61.2%，同比提升了5.2  个百分点。2）新能源：受益新能源乘用车大幅放量，四季度新能源汽车产量保持较快增长。根据合格证数据，2018  年10、11  月新能源汽车产量分别为13.6、19.2  万辆，分别同比增长83.2%、32.9%，保持较快增长。3）零部件：原材料价格压力有所缓解。4）重卡：四季度高基数下维持高景气度，2018  年重卡销量以114.5  万辆的历史新高成绩收官。根据已经披露的业绩预告以及对重点公司的业绩预测来看，龙头企业业绩表现较为稳健，在行业下行时有较高的配置价值。
        市场回顾
        本周汽车与汽车零部件指数下跌0.9%，跑输万得全A  指数2.05  个百分点。本周概念板块指数整体上扬。本周汽车板块涨幅最大是贵航股份，跌幅最大是均胜电子。
        重点关注
        本周发布重卡12  月销量点评。低基数+高需求，12  月重卡销量同比增长21%。2018  年全年重卡114.5  万辆收官，预计2019  年1  月在高基数下同比略有下滑。预计2019  年行业总量保持平稳，格局进一步向龙头集中。
        风险提示：  1.  行业销量持续不达预期；
        2.  行业爆发价格战，影响企业盈利。