国开债方面，地方债的影响更多停留在流动性层面，在经济数据下滑和美债收益率回落的背景下，建议继续做平收益率曲线。  
        ▍IRS：短端维持低位，长端略有波动。策略方面，考核结束叠加央行上周三至周五小幅逆回购操作，上周三个交易日资金利率逐日走低。Shibor和存单发行利率亦大幅下行。受资金面宽松影响，互换利率整体出现下行，上周五1年期repo互换报收2.58%，5年期repo互换报收2.87%，较前周分别下行了5、6个bps。展望下周，公开市场到期量虽然不小，但是在从上周调整普惠金融定向标准和上周五发布的降准政策来看，央行的货币政策仍对短端资金利率低位运行提供一定的支撑。综上，预计短期内1年期互换利率将维持在低位，但考虑到本周数据集中公布，长端可能出现一定的波动。    
        ▍国债期货：短期态度谨慎，调整即是机会。从基本面来看，本周仍然会是有利于多头的一周。本周即将发布的CPI和PPI的数据预计表明通胀压力不大，甚至可能会增加降息的预期。从交易走势来看，我们预计国债期货仍然处于震荡上行的状态，因此中长期而言可以继续做多。但是在做多之前则可以稍微保持谨慎，在降准落地之后，短期内利多出尽，美债收益率也在上周五企稳，因此交易型投资者短期内可以保持谨慎，特别如果T1903跌破97.8得话；但是一旦国债期货调整即构成买入机会。    
        ▍国开债：博弈收益率曲线平坦化仍有机会。上周在降准预期的推动下、美债收益率大幅下降带来的外部压力减轻以及市场的乐观情绪影响下，债券收益率总体下行。跨年之后以及降准预期的作用使得短端债券收益率大幅下行，但是在3年至10年的期限上，债券收益率仍然是趋于平坦的。我们认为，地方债供给增加带来的影响更多是在流动性的层面，在市场一直看多的情况下，并不会对需求有较大影响。因此，在经济数据下滑与美债收益率回落的背景下，建议投资者继续做平收益率曲线。