▍  CIER  指数下降显示我国经济下行压力有所加大。经济总量不断扩张，但劳动力人口拐点已至，就业供需缺口将持续扩大，CIER  指数存在一直增长的趋势性因素。同时，就业情况因毕业生和社招存在一定季节性波动。如果将趋势性和季节性剔除，整体岗位供给出现下降，CIER  周期指数从2017  年3  季度起持续回落，与经济周期呈现一定关联。
        ▍  高端制造业显著扩张，服务业发展“高歌猛进”。2018  年，CIER  细分行业指数中，低于1  的行业个数较2017  年减少1  个。前三季度制造业CIER  指数出现下降的细分行业比重大于服务业下降的行业比重，因此在整体就业下行压力显现的背景下，服务业的职位供给仍然好于制造业，说明经济内在的产业结构转型仍在持续，也取得一定效果。制造业方面，虽然当前去产能已接近尾声，周期行业重回产能扩张阶段，但2018  年随着PPI  增速的下行，盈利增速出现放缓，周期行业的就业情况再度恶化。但是以医药/生物工程、仪器仪表及工业自动化、通信/电信/网络设备、航空/航天研究等为主的高端制造业却在近几年显示出就业岗位需求旺盛的现象，说明制造业内部的转型升级确实在发生，且效果显著。服务业方面，2018  年前三季度服务业CIER  指数均值比制造业均值高约1个点。CIER  全部49  个细分行业中，指数最高的前10  大行业中，服务业有8  个。总体而言，服务业整体的岗位需求出现明显扩张，一定程度上符合服务业对于就业吸纳能力逐渐增强的特点。
        ▍  政策扶持民企初见成效，“小”和“微”企业现分化。随着一系列针对民营小微企业发展的扶持政策出台，企业岗位供需情况反映出民营企业的经营状况初见改善。2018  年第三季度，民营企业的CIER  指数已经明显高于前两季度。从企业规模的角度来看，2018  年前三季度，“小型”企业的就业景气度小于1，但“微型”企业的景气度仅次于最高的大型企业，小、微企业之间的扩张态势出现分化。
        ▍  中美贸易争端对相关行业景气的负面影响尚未全面显现。随着中美贸易争端的不确定性进一步提升，部分企业对未来发展前景预期转差，2018年贸易/进出口（集中于出口中间商企业）的CIER  指数显著下降。但考虑到目前美国加征关税的2500  亿美元商品清单中，机电类产品占比最高，且CIER  指数的下降时间和幅度与贸易/进出口相同，清单中其余各行业的占比较小，因此可以认为仅与机电行业相关的企业景气度出现下行，而其余类似纺织、家具、车辆等耐用消费品行业尚未受到贸易争端的负面影响。