一般来说，可以首先提高国企集团的利润上缴比例，再进一步国企集团可以提高下属子公司的分红规模。
        ▍  减税降费有可能给财政带来赤字压力，若需要弥补赤字,我们认为最可能的方式将会是通过压减行政支出和提高国有资本利润上缴进行。10  月8  日，财政部部长刘昆接受媒体采访表示，正在研究更大规模减税、更加明显降费措施。2018  年3  月的政府工作报告中提出，2018  年拟安排财政赤字2.38  万亿元，对应赤字率2.6%。根据我们之前报告的测算，2019  年减税规模预计约为1  万亿，假设2018  年和2019年名义GDP  增速为9.8%和9.5%，则2019  年名义GDP  规模将达到99.4  万亿，静态测算赤字率将达到3.4%，超过一般的国际警戒线3%。12  月28  日，全国财政工作会议召开，强调既要“实施更大规模的减税降费”，又要“树立过紧日子的思想”，表明要兼顾减税降费和控制赤字。如果将赤字率维持在3%，预计赤字规模要限制在3  万亿，需通过开源节流弥补近4,000  亿的赤字。
        ▍  从节流角度看，财政支出中的一般公共服务支出或可压减，估算可最多节约近千亿。财政支出即一般公共预算支出中包含较多刚性支出，比如2017  年规模最大的教育支出3  万亿和社保就业支出2.4  万亿等，而其中一般公共服务支出主要是政府办公厅（室）等支出，其规模为1.65  万亿或可进行压缩。回顾历史，一般公共服务支出占全部一般公共预算支出的比重稳步下降，未来有望继续压减。12  月28日召开的全国财政工作会议强调“严格压缩一般性支出”，参考《关于进一步做好2017  年一般性支出压减工作的通知》中要将一般性支出压减5%的比例进行估算，预计最多可减少825  亿元支出，助力控制赤字。
        ▍  从开源角度看，国有企业的利润上缴分别通过“非税收入”和“调出资金”来弥补赤字。我国归属财政部管辖的金融类国有企业如中投等，其利润上缴计入“非税收入”中的“国有资本经营收入”，2017  年其规模为4,191  亿元，可直接用于弥补赤字。我国归属于国资委管辖的实体类国有企业如电力、通信等行业，其利润上缴计入“国有资本经营预算收入”科目，2017  年其规模为2,581  亿元，其中有614  亿元“调出资金”用于弥补财政赤字。
        ▍  烟草税利上缴超过万亿，但是其进一步提升的空间有限。烟草行业收入结构相对稳定，2015  年烟草行业合计收入1.2  万亿元，产生工商税利合计1.14  万亿元，其中上缴财政1.09  万亿元。经测算，烟草上缴税款约9,618  亿元，上缴利润1,332亿元，其中计入国有资本经营预算收入的有477  亿，计入非税收入的有855  亿元。从空间上看，烟草行业上缴税利已占其全部工商税利的95%，并且占全行业收入的90%，行业空间限制了其利润上缴的提升空间。
        ▍  弥补赤字猜想之一：第一步或可先提高国企集团公司向国资委或财政部上缴利润的比例。2017  年中投上缴非税收入的规模预计在1,000-1,700  亿元左右，而当年其净利润约7,000  亿元，其利润上缴比例仍有较大的提升空间。烟草、石化等行业分别有不同的利润上缴比例，如烟草的上缴比例为25%而石化的上缴比例为20%，未来或可提高其利润上缴比例。
        ▍  弥补赤字猜想之二：进一步国企集团公司或可要求子公司提高分红比例，但需要经过董事会批准。利润上缴的提升既可以通过提高集团的利润上缴比例来实现，也可以通过提高子公司对母公司的分红，在保持集团利润上缴比例不变的情况下提高利润上缴规模。由于很多国有子公司为上市公司，其分红比例的调整需要经过董事会批准，并且还需要照顾中小股东的利益，其过程相对复杂。一般来说，为了提高利润上缴规模，预计还是以提高国有资本利润上缴比例为主，以增加子公司分红为辅。
        ▍  风险因素：政策力度与执行不达预期风险；经济下行风险。