联合石化总经理陈波先生和党委书记詹麒先生因工作原因停职。目前公司生产经营状况一切正常。
        简评
        本次交易损失为一次性损益，不会影响公司长期价值
        联合石化石油衍生品交易所造成的具体亏损尚在评估中，公司暂未给出定。但整体来看，本次交易损失是一次性损益，并不会对公司长期经营产生影响。2018  年前三季度国际油价持续上涨，四季度以来出现大幅回撤，预计短期内油价的大幅下跌将造成公司炼油和化工板块的库存损失，但长期看来，我们判断油价已经处于底部区间，未来有望企稳回升。
        资产优质，具备估值优势
        公司作为中国最大的炼化企业、第二大油气生产企业，在手资产优质，一体化优势明显：勘探开发方面，具备4.5  亿桶油气当量产量；炼油方面，具备2.4  亿吨原油加工能力；销售渠道方面，拥有加油站30000  余座，国内占比超过30%，占据地理优势，盈利能力稳定。与国际石油公司相比拥有明显估值优势，具备长期配置价值。
        持续高分红，注重股东回报
        2018  中报公司拟每股派息0.16  元，以1211  亿总股本计共派息194  亿元，占报告期归母净利的47%。公司历史上现金分红比例一直维持较高水平，2017、2016、2015  年分别分红605、301、182  亿元，占当年归母净利润比例分别为  118%、65%、  56%。目前公司大规模资本开支时期已过，现金流稳定，预计未来高比例分红可持续。
        投资建议
        考虑近期国际油价下跌带来的库存损失（暂不考虑本次联合石化事件所造成的亏损），我们下调公司2018、2019年盈利预测至628、705亿元，对应EPS  0.52、0.58元，PE9.7、8.6  X，估值已至历史底部，建议关注。