港口煤价格经前期大幅下跌后与坑口煤价倒挂明显，贸易商出货消极，港口煤价跌幅趋缓；坑口煤价格则受制于下游需求不佳、销售较差仍呈现下行趋势。考虑到当前中下游环节煤炭库存仍处于较高水平、供需宽松大背景短期或难改变，预计后续煤炭价格仍以弱势震荡为主。
        焦炭方面，本周各地焦炭价格回落  50-100  元/吨，需求不振仍是焦炭价格回调的核心原因。当前钢企整体焦炭库存较高，补库需求较弱，同时唐山地区高炉限产进一步减少焦炭需求，短期内焦炭需求难有起色，焦炭价格或仍将偏弱运行，关注钢厂焦炭库存变化及钢厂环保限产执行情况。中长期来看，焦化厂环保去产能逐步落地，焦化利润长期重心有望上移，建议关注产能规模较大、环保设施完善的焦企，相关标的为开滦股份（600997）、山西焦化（600740）、金能科技（603113）。
        行业、公司要闻：前  11  月中煤协协会直报大型煤企原煤产量同比增  4.2%
        1）2018  年  1-11  月，协会直报大型煤炭企业原煤产量完成  23.7  亿吨，同比增加9538.3  万吨，上涨  4.2%。（中国煤炭工业协会）；2）2018  年  1-11  月，全国规模以上工业企业实现主营业务收入  94.4  万亿元，同比增长  9.1%。采矿业主营业务收入  40413.2  亿元，同比增长  8.7%。其中，煤炭开采和洗选业实现主营业务收入  23845.9  亿元，同比增长  5.7%。（国家统计局）；3）11  月中国煤炭进口总量为  1915.3  万吨，环比下降  17%。1-11  月累计进口量达到  27118.7  万吨，同比增长  9.3%。（海关总署）；4）1-11  月份，大同全市原煤产量为  10257.7  万吨，同比增长  3.5%。（山西省统计局）
        价格：唐山二级冶金焦周环比下跌  4.57%  
        环渤海动力煤  5500K  报  569  元/吨，周环比下跌  0.18%；唐山二级冶金焦报  2090元/吨，周环比下跌  4.57%；秦皇岛至广州运费报  45.5  元/吨，周环比下跌13.33%；秦皇岛至上海运费报  33.5  元/吨，周环比上涨  6.35%。
        库存：秦皇岛港口煤炭库存周环比下跌  6.31%
        截至本周末，秦皇岛港煤炭库存报  572  万吨，周环比下跌  6.31%；曹妃甸港煤炭库存报  507  吨，周环比下跌  4.79%；天津港煤炭库存报  190  万吨，周环比下跌  9.52%；京唐港煤炭库存报  192  万吨，周环比下跌  6.34%。
        风险提示：宏观经济形势调整，行业政策变化。