行业观点：
        煤炭价格中枢继续下移，持续看好火电盈利修复
        根据发改委11  月数据，2018  年11  月，我国完成原煤产量3.15亿吨，比去年同期增长4.5%；1-11  月全国原煤产量达到32.14亿吨，同比增长5.4%，煤炭产量继续加速释放。11  月末，全国重点电厂存煤9402  万吨，可用24  天，电厂煤炭库存继续维持高位。环渤海动力煤价格11  月指数为571  元/吨，比去年同期下降1.0%，煤炭价格中枢继续下移，我们预测煤炭产量明年新增0.8-1.5  亿吨，下游需求明年增量仅有  4800  万吨，在中间运输环节有保障的情况下，2019  年的煤炭供需将由紧平衡过渡到供给宽松。
        目前电价相对稳定，利用小时数未来也能够持续提升，火电行业盈利能力将逐步修复，继续推荐【华电国际】和【华能国际】，同时建议关注煤价变动对业绩弹性大、低估值的标的【皖能电力】【京能电力】【建投能源】。
        11  月天然气产销两旺，2019  年消费增速下行压力较大  
        发改委公布11  月天然气情况，11  月份我国完成天然气产量143亿立方米，比去年同期增长10.1%；11  月份完成天然气进口量126.3  亿立方米，比去年同期增长39.8%，较10  月份增速提高；完成天然气表观消费量266.3  亿立方米，比去年同期增长22.8%。产量和消费量增速较10  月份均有所提高。
        我们认为2018  年全年消费量增速约2800  亿方，2019  年消费增速下行压力较大。一方面2018  年天然气消费量基数已经很高，我们预计2019  年消费量约3110  亿方，增速约11.1%；另一方面，中石油  2018  年冬季门站价格涨价幅度高于去年，涨价时间也长于去年，已经接近  2015  年降价前的非居门站价格，较高涨幅会抑制下游燃气消费；另外，2019  年是本轮煤改气政策红利收尾年。
        国务院正式批复雄安新区总体规划，大规模建设启动在即
        继4  月份《河北雄安新区规划纲要》获得批复后，12  月28  日国务院正式批复《河北雄安新区总体规划(2018-2035  年)》，同时批复的还有《白洋淀生态环境治理和保护规划(2018-2035年)》。
        12  月19  日，河北省政府招标发行2018  年雄安新区建设一般债券和专项债券共300  亿元，其中一般债券两期共150  亿元，具体用途方面，150  亿元中有143  亿元用于新区本级建设，其余用于雄县、容城县、安新县三县建设。  
        规划批复及近期融资措施表明雄安新区即将进入大规模发展建设的新阶段，生态环境修复与环保基础设施建设有望率先启动投资，建议关注环保工程类基建公司的主题性投资机会，建议关注【碧水源】、【北控水务】。  
        风险提示：电价和煤价波动风险；电力需求不及预期；配气费与接驳费调整风险；燃气消费量不及预期及气源价格波动风险