即便考虑节前电厂补库，价格反弹预计仍然乏力。煤焦钢方面，本周高炉开工率环比有所下降，而焦企随环保设备完善，负荷开始回升，由于钢价持续弱势，焦价再次跟随下调；焦煤价格则保持坚挺，主要受供应端难以放量所致。投资策略方面，当前高库存局面持续压制采购需求，煤价遭遇旺季下行。我们测算旺季供给存在1000  万吨缺口，有望逐渐消解当前高库存。近期宏观层面不断释放利好，悲观情绪有所缓和，后续仍需重点关注进口收紧时点。本周板块大幅下行后估值进一步回落，已有1/2  公司破净，预期过于悲观，若宏观和中观层面出现明确反转，则煤炭股有望迎板块性大机会。推荐两类煤炭标的：蓝筹白马类、低估值资产注入类。
        煤焦钢：焦钢价格弱势运行，焦煤价格较为坚挺
        焦钢价格弱势运行。全国螺纹钢HRB400  20mm  均价3977  元/吨，跌73  元/吨或1.8%；上海热轧板卷3.0mm  价格为3710  元/吨，跌150  元/吨或3.9  天津港一级焦平仓价2400  元/吨，跌100  元/吨或4.0%；天津港二级焦平仓价2150  元/吨，跌100  元/吨或4.4%。
        焦煤价格较为坚挺。京唐港山西主焦煤库提价1880  元/吨，持平；京唐港1/3焦煤库提价1470  元/吨，持平。临汾主焦精煤车板价1690  元/吨，持平；临汾1/3  焦精煤车板价1430  元/吨，持平。
        动力煤：港口煤价现企稳迹象，高库存下采购需求低迷
        港口煤价下探后现企稳迹象。秦皇岛港大同优混（Q5800）报602  元/吨，跌11  元/吨或1.8%；山西优混（Q5500）报577  元/吨，跌11  元/吨或1.9%；山西大混（Q5000）报498  元/吨，跌8  元/吨或1.6%。
        高库存下采购需求低迷。北方四港本周库存1691  万吨，环比下降28  万吨或1.6%。六大发电集团本周库存1582  万吨，下降91  万吨或5.5%。秦皇岛港日均吞吐量48  万吨，环比下降10%；锚地船舶16  艘，环比下降48%。
        投资策略：近期宏观层面不断释放利好，悲观情绪有所缓和，后续仍需重点关注进口收紧时点。本周板块大幅下行后估值进一步回落，已有1/2  公司破净，预期过于悲观，若宏观和中观层面出现明确反转，则煤炭股有望迎板块性大机会。推荐两类煤炭标的：蓝筹白马类（陕煤/神华/兖煤）；低估值资产注入类（山煤/山焦/淮矿/潞安）。
        风险提示：贸易摩擦恶化；进口限制不及预期；国改进程低于预期