联储“鸽派加息”符合市场预期。美国经济增长指标未显著转向，且就业数据强劲，美联储基于核心观测指标加息；但增长后续或显著承压，房地产、工业生产继续回落，前瞻指标显示消费增长和企业投资面临放缓。
        历史上的“鸽派加息”：终止加息之前，美股继续承压，经济增长预期下行是主因。本次联储态度转“鸽”后，由于仍受制于经济增长预期下调，叠加年末资金面和投资者情绪扰动，美股高波动率继续。但受更低的居民杠杆、相对高位的储蓄率支撑，类似于08  年最悲观的衰退情形不会出现。
        投资策略：港股流动性“逆风”仍需时间化解。全球经济进入“比差”和流动性预期收紧的“尴尬”阶段，考虑到外部事件冲击，短期不排除继续“砸坑”，而国内政策对冲将继续。短期内重点关注高股息个股、消费服务等，暂调出保险；中期内关注汽车、科技股、建筑，配置“攻守兼备”。
        一周港股焦点图解：中央经济工作会议政策要点
        本周港股焦点图解为：中央经济工作会议政策要点。与去年相比，本次会议政策更全面细致，并强调稳增长、逆周期调节和结构改革的重要性。
        市场概览与情绪跟踪
        本周（12.17-12.21）恒生指数跌1.3%，除电讯业外全部下跌，能源业受油价影响领跌。HVIX  指数、主板沽空比例、看跌看涨期权比例均上升。
        宏观流动性与估值跟踪
        本周（12.17-12.21）人民币兑美元汇率变化幅度较小。10  年期美债收益率下跌至2.79%，中美利差扩大至53BP。WTI  原油价格45.6  美元/桶。恒生指数PE  9.57  倍，低于历史均值。
        一致预期EPS  跟踪
        本周（12.17-12.21）彭博对于恒生指数和国企指数18  年EPS  一致预期增速小幅下调。
        南下北上资金跟踪
        本周（12.17-12.21）南下资金净流入10.1  亿，北上资金转为净流出，本周净流出39.1  亿，港股成交额中南下资金参与占比小幅上涨。
        风险提示
        美元、美债收益率大幅上行；国内信用政策持续收紧；盈利不达预期