预测2018-2020年的EPS为0.37/0.40/0.43元，考虑到公司煤炭央企地位及未来业绩增长持续性，给予2018年14倍PE估值，"谨慎增持"评级，目标价5.18元。
        优质产能释放，业绩大幅增长。公司为中国第二大煤炭企业，主营动力煤、炼焦煤，煤炭资源丰富。截至2017  年底，公司所属煤炭资源保有储量合计234.40  亿吨，可采储量138.65  亿吨，且90%资源分布在山西、陕西、内蒙古地区。在国家煤炭行业去产能、减量化生产政策的指引下，公司综采机械化程度（99.82%）、原煤生产效率（36.23吨/工）均保持较高水平，优质产能得以释放。继2016/2017年业绩同比转增后，2018  年前三季度实现归母净利润41.2亿元，同比增长76.87%。  
        煤电一体化布局，盈利能力将提升。公司在建母杜柴登煤矿（600  万吨）、纳林河二号井（800  万吨）、小回沟煤矿（300  万吨）预计将于2019年投产；在建平朔2×660MW  低热值煤发电项目、新疆准东五彩湾2×660MW  北二电厂项目、上海能源2×350MW热电项目有望于2019年贡献业绩。煤电一体化布局将进一步打通煤电产业链，提升公司盈利能力。  
        资产整合存想象空间。中煤集团下属有中煤能源、新集能源、上海能源三个上市平台，集团承诺5  年内解决同业竞争问题，资产整合存想象空间。  
        风险提示。煤炭价格下跌、在建工程进度不及预期、宏观经济风险。