短期内建议布局低估值标的以及把握新上市个券的低吸机会，中长期则建议以低价且溢价率处于合理区间的标的为重。
        ▍转债市场成交量上涨，个券涨少跌多。上周中证转债指数报收于286.17，周下跌0.12%；转债市场交易额93.47亿元，日均环比上涨12.69%；转债指数收于103.21点，周下跌0.20%；平价指数收于83.48点，周上涨1.47%。CB指数收于229.51点，周下跌0.14%；CB&EB指数收于229.37点，周下跌0.10%。上周在104支可交易转债中，除华通转债横盘，铁汉转债停牌外，38支上涨，64支下跌；其中旭升转债（4.94%）、盛路转债（2.82%）、星源转债（2.78%）领涨，三力转债（-4.09%）、康泰转债（-3.30%）、科森转债（-3.23%）领跌。
        ▍沪深两市同向变动，转债正股涨少跌多。上周上证指数下跌0.47%，沪深300下跌0.49%，沪深两市日均交易额3258.49亿元，日均环比下跌21.53%。中信29个一级行业中，5个上涨，24个下跌。其中家电（1.88%）、建筑（1.57%）、食品饮料（0.96%）领涨，农林牧渔（-3.34%）、医药（-3.20%）、综合（-2.93%）领跌。104支可交易正股中，除铁汉生态停牌外，24个上涨，79个下跌，其中吴江银行（7.28%）、鼎信通讯（5.91%）、小康股份（3.71%）领涨，金新农（-16.09%）、中化岩土（-7.91%）、康泰生物（-7.71%）领跌。
        ▍关于股市：震荡态势不变。综合而言预计市场短期内将面临不小的反复，在中央经济工作会议召开前市场或将延续低位震荡态势。
        ▍关于转债：双向波动下的策略选择。上周受正股压制中证转债指数小幅下跌，个券层面beta收益仍是市场的核心力量，热点板块的相关个券表现不俗。上周在股市低位震荡的背景下转债股性估值再度压缩至低位，不难发现随着近期新上市标的的增多市场内生结构已经展现出改善趋势。但值得关注的是从发行结果来看低评级小盘标的市场参与热情仍不高，不管是市场整体的观望情绪还是对其上市后流动性的担忧都使投资者对此类标的更加谨慎，因此市场情绪的修复有望是一个缓慢的过程，而前期基准利率的持续走低也间接提高了转债的机会成本。另一方面，大盘银行转债的发行阶段也有更新，对于正股PB偏低的银行转债而言发行时或将选择提高综合票息，因此对于长线配置资金而言不失为一种好的选择。回到当下，短期而言弹性是择券的核心因素，仓位则是控制风险的基本办法；中长期而言价格所决定的潜在空间更为重要。综合来看我们对未来的转债市场仍持积极的态度，但具体仓位仍取决于宽信用的传导效率，短期内建议布局低估值标的以及把握新上市个券的低吸机会，中长期则以低价且溢价率处于合理区间的标的为重。具体标的为东财转债、三一转债、桐昆转债、高能转债、旭升转债、国祯转债、新泉转债、景旺转债、洲明转债、顾家转债以及银行转债。
        ▍风险因素：个券相关公司业绩不及预期。