投资要点：
        结论：历史复盘，下游需求、贸易摩擦决定行业周期。公司竞争优势边际改善，一枝独秀，全球市占率将持续攀升。维持判断2018-2020  年EPS  为0.93、1.08、1.23  元，考虑公司成长性，上调目标价至21.6  元，增持。
        历史复盘：下游需求、贸易摩擦决定行业周期。①轮胎模具行业需求取决于汽车保有量、产量增速。2009-11、2013-14  年汽车产销量经历高增长，轮胎企业产能扩张，模具行业经历扩张周期。汽车购置税减征，有助模具需求提升。②贸易摩擦因素，是影响轮胎出口与产能投放的重要变量。2012-14  年，美国“双反”空窗期，我国轮胎产能大幅扩张。2014  年再度“双反”，轮胎对美出口急剧下降，我国轮胎行业投资连续4  年下滑。③轮胎花纹更新加快，带动模具百亿级市场空间。模具需求70%来自轮胎替换市场，消费属性明显。竞争格局改善，龙头公司具有更高的议价能力。
        公司竞争优势边际改善，一枝独秀，全球市占率将持续攀升。①公司全球市占率25%，竞争优势边际改善。相对竞争对手的下滑，公司逆势扩产，规模经济使得盈利能力更加优于同行。②有别于市场认知，我们认为，海外寻增量，公司市占率仍有广阔空间：轮胎厂商自供率下降；持续蚕食同行的市场份额。我国轮胎模具出口90%由公司贡献，公司海外市占率仅15%；竞争格局改善，海外订单逐步向公司集中。③受益汇率贬值，盈利边际改善明显。未来成本上涨边际影响有限，毛利率有望企稳。
        催化剂：获得全球大客户订单、原材料价格下行。
        核心风险：原材料价格波动风险，汇率波动风险。