当前公司储备项目较多，优嘉三期计划建设11475  吨/年杀虫剂等产品、优嘉植保计划建设3800  吨/年联苯菊酯等产品，保障未来持续成长。
        环保趋严、行业准入门槛提高，环保优势显著和产业链布局完善的行业龙头深度受益。扬农化工始终坚持产业链一体化的发展理念，拥有菊酯及麦草畏的完整产业链，且公司高度重视污废的环保化处理，打造了行业领先的环保标准。在行业环保趋严及准入门槛提升背景下，公司凭借一体化的产业链及显著的环保优势，主要产品产销逆势增长，市场份额持续提升。
        技术驱动，成本领先，优势突出。扬农化工先后攻克多项菊酯及麦草畏关键技术，同时具备很强的工程化放大能力，是国内农药行业少数掌握所在领域核心技术的自主创新型企业。依托一体化的产业链，公司成本及品质优势突出，获得跨国公司高度认可并长期合作。
        扬农化工拟现金收购优质农药资产，向“研-产-销”一体化和农药全品类布局方向稳步迈进，成长为综合性的农药公司可期：（1）拟现金收购中化国际旗下中化作物和农研公司，打通“研-产-销”全产业链。农研公司有丰富的仿制药和专利药开发经验，未来几年仿制药机会较多，专利药市场空间广阔，扬农化工仿制药和专利药开发有望加速。中化作物的登记能力和渠道优势突出，有望和扬农化工形成优势互补。中化作物子公司沈阳科创始建于1950  年，是国家最早核准定点的农药生产企业之一，正处于快速发展阶段，将成为扬农化工重要的原药生产基地。（2）拟现金收购的宝叶化工拥有200  亩土地，解决优嘉植保发展的土地问题。
        维持“买入”的投资评级。不考虑收购并表，我们调整公司2018-2019  年EPS预测分别为3.29、3.63  元，维持2020  年EPS  为4.74  元的预测，维持“买入”的投资评级。
        风险提示：原料及主营产品价格大幅波动；新项目进度不及预计；下游需求不及预期；收购资产不确定性。