投资要点：
        提高目标价至77  元，增持评级。港口免税是长期以来被忽视的巨大市场空间，若政策放开，保守预计将带来约24.26-51.23  亿元的离岛免税收入增量。免税额度提升政策2018  年12  月已落地，基于免税额度提升政策，上调2018-2020  年盈利预测36.41/46.59/58.34  亿元至36.41/49.9/62.9  亿元，增速44%/37%/26%。2018  年动态估值34XPE，给与2019  年30XPE，对应2019  目标价77  元,维持增持评级。
        港口免税，箭在弦上。2018  年4  月，国务院发布的《中共中央国务院关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》指出，将在海南实施更加开放便利的离岛免税购物政策，实现离岛旅客全覆盖，港口离岛有望成为下一个免税资格放开的窗口。
        港口离岛人数多，成本低，空间大。民航、铁路、水运（包含自驾）方式入琼的游客2017  年占比为41.2%、5%、53.8%。2017  年，水运和铁路客流保持高增速，分别为13%和16%。轮渡离岛成本最低仅需不到42  元，将成为较好的离岛免税购物途径。
        海口港是主要客运港口，有望突破旺季接待瓶颈。海南省近30%的水运旅客（2017  年754.25  万人）和60%的货物通过海口港。新港区的建设有望突破海口港旺季接待能力不足的问题，未来5  年出港旅客人次有望保持10%以上增速增长。
        风险因素：宏观经济不景气、天气因素影响旅客增速。