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>> 方正证券-白云机场(600004)中国三大门户机场之一,T2投产静待盈利反弹-181211
上传日期:   2018/12/12 大小:   2307KB
格式:   pdf  共48页 来源:   方正证券
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        发展进入成熟期,T2投产释放航空增长潜力
        过去十年,中国经济快速发展,中国航空业一直保持较高增速,白云机场得到了长达的发展,随着旅客吞吏量突破6500万人次,白云机场已经跨入成熟期,非航业务将占主导地位,同时,随着T2投产,机场产能得到释放,航空业务发展进入新阶段。
        旅客结构逐渐优化,助推非航业务新增长
        近年来,随着白云机场国际业务的不断开拓,国际航线数量逐渐提高,国际及中转旅客占比不断提升,白云机场旅客结构持续优化。同时,随着T2投产及免税业务落地,非航业务即将进入新增长时期,具有更高消费能力的国际旅客流量将持续增强白云机场的发现能力,助推非航业务发展。  
        短期业绩承压明显,静待盈利反弹
        短期内,新航站楼及其配套工程的投入使用会带来较大折旧,人工及水电维修费也会提高成本,对盈利造成冲击,  但是随着产能逐步提升。之前受压抑的航空性业务及非航空性业务将逐步释放,国际旅客占比逐渐提升,非航业务将进入新一轮增长期,未来公司业绩反弹可期。
 
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