就当前情况看，即使刨除中美贸易摩擦的不确定性因素，在当前全球景气面临回落的大背景下，外需情况仍将在未来一段时间延续下落态势，同时地产投资亦面临较大向下压力，增长方面将持续承压。价格方面，紧信用环境无法提供物价上行的必要条件，同时消费等终端需求偏弱，前期支撑价格的供给约束亦出现松动，价格整体亦将相对温和。两方面因素综合看，当前宏观环境仍对债市相对较为。  
        本周综述：    
        高频实体情况方面，本周，油价表现持续低迷，OPEC减产问题在本周经历了波折，油价也随之出现了较大幅度波动。随着减产120万桶的协议达成，油价或将迎来短期企稳的机会，但协议各方减产执行力度则仍待进一步观察。本周，螺纹钢产量持续上升，前期供给约束放松下螺纹钢价格将持续面临下行压力。水泥方面，产量增速向好，在去产能的背景下，行业供求关系有所改善，价格回升渐趋稳定。  
        流动性及利率方面，央行逆回购操作则继续停摆，自10月26日以来，央行公开市场操作就再没有净投放过资金。12月7日，财政部将进行28天期国库现金定存招标，这是10月26日以来央行首次通过公开渠道投放流动性。尽管央行连续暂停公开市场投放，但市场流动性水平仍相对较为充裕。在当前实体融资偏紧情况未见明显缓和的背景下，央行仍将为宽信用提供必要的货币条件。稍需注意的是，中长期看央行着力于打通货币政策传导渠道，未来央行或将在维持流动性整体宽裕的基调下，将注意力更多放在商业银行的资产端而非负债端。本周前期长端利率并未受到贸易因素的太多干扰，基本处于单边快速下行通道，后半周下行节奏有所放缓，但整体做多气氛仍较为热烈。同时低等级信用债情绪仍较为谨慎，城投债信用利差收窄过程放缓。考虑到目前期限利差偏高的情况，长端利率仍存在进一步向下的空间。  
        风险提示：宏观经济不及预期，出现严重信用事件，政策变化不及预期。